Euru nadšení ze záchranného balíčku moc dlouho nevydrželo

Díky narychlo přislíbenému balíčku euro k dolaru včera během dopoledních hodin rázně posilovalo. Po otevírací mezeře se dostalo až na úroveň 1,3090 za dolar. Podle dostupných informací by problémové státy (Portugalsko, Itálie, Irsko, Řecko a Španělsko) měly letos splatit své dluhopisy o velikosti 700 mld. EUR. Příští rok by měly splatit přibližně dalších 500 mld. EUR, další rok již o něco méně. Celkový objem schválené finanční pomoci by během tří let měl dosáhnout 750 mld. EUR. Pochopitelně část dluhopisů státy splatí z vlastních zdrojů. Půjčovat si prostředky na finančních trzích je pro ně v této době značně nákladné. Bude tedy nutné, aby problémové státy provedly potřebné fiskální reformy. V dohledné době (příští týden na zasedání rady ECOFIN) by měly být představeny úsporné plány Španělska a Portugalska. Otázkou však zůstává, do jaké míry budou opatření dostatečná a systematická. Např. řecká vláda včera schválila důchodovou reformu, ve které se vyrovnává věk odchodu do důchodu u mužů i žen na hranici 65 let (u žen dříve 60 let). Zatím není přesně známo, k jak velkým úsporám toto opatření povede.

Evropský Systém Centrálních Bank (ESCB) včera začal s nakupováním státních i podnikových dluhopisů, to vedlo k výraznějšímu poklesu výnosů obligací problémových zemí. Zajímavý je rychlý sled událostí. ECB dopoledne oficiálně tyto operace neoznámila, ale jakmile nákupy dluhopisů potvrdily centrální banky Německa, Francie, Itálie, bylo jasné, že uvolňování likvidity (a tedy nákupy dluhopisů) začaly již několik hodin po schválení. Guvernér ECB Trichet prohlásil, že rozhodování o nákupu dluhopisů nebylo jednotné.
V odpoledních hodinách euro začalo již oslabovat, negativní sentiment podpořila agentura Moody`s oznámením, že Řecku v příštích čtyřech týdnech patrně sníží rating. Kurz EUR/USD uzavíral na hodnotě 1,2758 (-1,36%) a během dnešní asijské seance oslaboval až na úroveň 1,2700.

Makroekonomické fundamenty v posledních dnech na intradenní vývoj nemají moc vliv. Dnes ze Spojených států přijde statistika velkoobchodních zásob, kde se očekává meziměsíční nárůst 0,5%. Daleko zajímavější budou zítřejší data. Na trh by měly dorazit nejprve výsledky německého HDP a později pak HDP za celou eurozónu.