PMČR: Mateřská společnost zveřejnila výsledky hospodaření za 1Q

Philip Morris Int. (PMI) mateřská společnost Philip Morris ČR (PMČR) včera zveřejnila své výsledky hospodaření za 1Q2010. Toto oznámení obsahuje i komentář k České republice. Pozitivní zprávou je 8,5% r/r růst trhu převážně díky přeshraničním prodejům do Německa. Na druhou stranu došlo k poklesu tržního podílu o 4 p.b. na 48,7% (průzkum PMI se většinou odlišuje od konečného průzkumu PMČR). Snížení tržního podílu je odůvodněno vlivem zvýšení cen v druhé polovině 2009.
Oba efekty se navzájem víceméně vyruší, a proto považujeme danou zprávu za neutrální. Pokles tržního podílu je nepříznivý jev, nicméně ze sdělení není jasné, čím je způsobeno, tedy například zvýšené přeshraniční tržby se mohou realizovat přes konkurenční značky.
Jen připomínáme, že posledním dnem s nárokem na hrubou dividendu 780 Kč (návrh managementu) je příští úterý 27. dubna. Daná dividenda aktuálně představuje 7,8% hrubý dividendový výnos.

Milan Vaníček

Jsme celkem překvapeni, že tabákový trh v ČR vzrostl tak výrazně. I když je pravda, že se v SRN v červnu 2009 zvýšily ceny cigaret, tak i přesto takový růst přeshraničních prodejů je určitě překvapením. Snížení tržního podílu PM ČR je znepokojující. Zatímco přeshraniční efekt může být dočasný, ztráta tržního podílu může trvat déle. PM ČR může samozřejmě snížit ceny, aby získal ztracený tržní podíl. To by však určitě mělo negativní vliv na marže. Celkově se oba efekty vyrovnávají a proto celkově hodnotíme zveřejněné údaje za neutrální.

R.Kramule