Týden na devizovém trhu (29.9.2009)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

ČR: vláda schválila balíček opatření, který příští rok sníží schodek státního rozpočtu na 162,8 mld. Kč

ČR ČNB: státní rozpočet je hlavní makroekonomické riziko

ČR ĆNB: bankovní rada ponechala klíčovou sazbu na 1,25 %

ČR ĆNB: dá se čekat velmi pozvolné oživení ekonomiky

ČR ĆNB: protiinflační faktor je posilující koruna

ČR ĆNB: proinflační faktor je vývoj cen ropy a mzdové náklady

ČR ĆNB: je třeba zastavit negativní vývoj veřejných financí

Německo: index IFO podnikatelského klimatu v září vzrostl na 91,3 bodu

Kurz eura v minulém týdnu: Koruna se držela v pásmu 25,00 - 25,25 CZK/EUR

Data z domácí ekonomiky nijak do obchodování nezasáhly. Nejdůležitější zprávou bylo zasedání bankovní rady ČNB, která ale dle očekávání ponechala klíčovou sazbu na 1,25%. Toto rozhodnutí žádné překvapení nepřineslo a korunou zůstalo bez povšimnutí.

Koruna se prakticky celý minulý týden pohybovala na základě obchodování dolaru na světovém trhu. Ten s koncem týdne získával půdu pod nohama, což byl také důvod,proč jsme se už nedočkali žádného ataku hranice 25 korun za euro jako tomu bylo v minulých týdnech.

Klíčová data tohoto týdne

Úterý Maďarsko: index cen průmyslových výrobců za srpen

Středa Německo: nezaměstnanost za září

Středa: Polsko: jednání bankovní rady, sazby na programu

Dlouhodobý výhled

CZK/EUR – výhled do konce roku

Pro vývoj kurzu koruny v následujících měsících dále nevylučujeme oslabení přes hladinu 26,00 CZK/EUR. Existuje však i riziko, že koruna více než na fundamenty ekonomiky bude reagovat na růst či pokles rizikové averze na trzích. Budeme-li svědky toho, že indikátory budoucího vývoje světové ekonomiky budou dále naznačovat oživení, nedá se vyloučit rostoucí apetit investorů po rizikovějších aktivech, mezi které se koruna řadí, a její udržení se na silnějších hodnotách.

CZK/EUR – výhled na začátek příštího roku

Vzhledem ke globálnímu vývoji nečekáme, že by se česká ekonomika odrazila ode dna dříve než na konci tohoto roku. Předpokládáme návrat k hodnotám kolem 25,00 CZK/EUR a lepším nejdříve na začátku roku 2010.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: FED ponechal klíčovou úrokovou sazbu na 0,25 %

USA: index předstihových ukazatelů za srpen vzrostl o 0,6 %

USA: index cen domů v červenci vzrostl o 0,3 %

USA: index výrobní aktivity richmondského FED za září stagnoval na 14 bodech

USA: počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti klesl na 530 tisíc

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna se držela v pásmu 16,95 – 17,25 CZK/USD

Hlavní silou, která pohybovala s kurzy byla nálada na trhu a míra averze investorů k riziku. Žádná z fundamentálních zpráv do obchodování nezasáhla. FED dle očekávání ponechal sazby na 0,25 %. Navíc dle komentářů zástupců FED je jasné, že sazby se ani v dalších měsících nezmění.

Dolar s koncem týdne postupně nacházel půdu pod nohama a podíval se až pod 1,460 USD/EUR. Tento pohyb se musel odrazit také ke koruně, která v minulém týdnu oslabila z hranic kolem 17,00 CZK/USD na 17,25 CZK/USD.

Klíčová data tohoto týdne

Úterý USA: index spotřebitelské důvěry za září

Středa USA: index žádostí o hypotéku

Středa USA: změna počtu pracovních míst za září

Středa USA: deflátor HDP za 2. Q. 2009

Středa USA: HDP za 2. Q. 2009, konečná čísla

Středa USA: chicagský index nákupních manažerů za září

Čtvrtek USA: počet prodaných vozů za září

Čtvrtek USA: B. Bernanke se vyjádří k míře finanční regulace ve Sněmovně reprezentantů

Pátek USA: nezaměstnanost za září

Pátek USA: podnikové objednávky

Dlouhodobý výhled

CZK/USD – výhled do konce roku

Pro vývoj kurzu koruny v následujících měsících očekáváme další vlnu oslabení dosahující hladinu 19,00 CZK/USD. Existuje však i riziko, že pokles rizikové averze na trzích může zvýšit chuť investorů po koruně a dalších rizikovějších aktivech, a udržet korunu na silnějších hodnotách než výše prognózovaných.

CZK/USD – výhled na začátek příštího roku

Kurz CZK/USD přímo reflektuje vývoj na eurodolarovém trhu a koruny vůči euru. Na začátku roku 2010 již nebude dolar podporovaný rizikovou averzí. Na základě výše uvedených důvodů očekáváme EUR/USD blížící se hodnotě 1,5000 EUR/USD, předpokládáme-li dále hladinu 25,00 CZK/EUR, CZK/USD se bude nacházet pod 17,00 CZK/USD.