(Kurzy.cz)
ČS - koment k HDP - příjemné překvapení
-
ČSÚ zveřejnil předběžný odhad růstu HDP za třetí kvartál. Růst dosáhl překvapivých 4.7% r/r (ČS:4.1%, medián trhu: 3.8%). Mezikvartální růst dosáhl reálné 1 %.
- Struktura zatím není známá (bude zveřejněna až v prosinci), takže se jen můžeme domnívat, co za vyšším než námi očekávaným růstem bylo. Podle nás to byly vyšší investice (resp. jejich menší pokles), jejich pokles tak nejspíš bude výraznější až ve 4. čtvrtletí letošního roku.
- Dle ČSÚ „na meziroční změnu reálného HDP ve 3. čtvrtletí zcela odlišně působil vývoj základních makroekonomických agregátů – nominálního HDP a úhrnného deflátoru. Zpomalení růstu HDP v běžných cenách bylo téměř eliminováno poklesem celkového deflátoru. Ten byl vyvolán výrazným snížením směnných relací v zahraničním obchodě, které zcela kompenzovalo v průměru šestiprocentní nárůst cen u výdajů domácností.“ Vzhledem k tomu, že průměrná inflace v 3Q/08 nebyla příliš odlišná od 2Q/08, je jasné, že za růstem HDP byla hlavně (pod prvotním vlivem silné koruny) stále se ještě zlepšující obchodní bilanci (klesající dovozy, stagnující vývozy).
- Výhled do budoucna je výrazně horší, 4. čtvrtletí (a rok 2009) bude dle nás výrazně pomalejší (důvody: bazický efekt minulého roku, zpomalování ekonomik v zahraničí, efekt koruny ). Z pohledu ČNB bylo dnešní číslo v souladu s očekáváním, její výhled tak neovlivňuje. Ani náš výhled se nemění - evropské ekonomiky výrazně zpomalují, což se projeví v české ekonomice. Dvě další snížení sazeb tak zůstávají podle nás reálné.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz