TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (12.5.2008)

TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU

CZK/EUR

Koruna minulý týden otevírala na hladině 25,28 CZK/EUR a v závěru týdne posílila na 25,02 CZK/EUR. Za posílením koruny stojí především dobrá nálada v regionu a posilující slovenská koruna.

Za posílením koruny stála především dobrá nálada v regionu a posilující slovenská koruna, která dokonce poprvé v historii prolomila hladinu 32,00 SKK/EUR. V úterý byla zveřejněná obchodní bilance za březen. Ta nenaplnila ani ty nejvíce pesimistické odhady, když dosáhla přebytku pouhých 8,1 mld. Kč. Z eurozóny byly oznámeny výsledky výrobní inflace za březen (5,7 %, odhad: 5,6 %) a index nákupních manažerů ve službách PMI za duben (52 bodu, odhad: 51,8 bodu). Klíčové bylo minulý týden měnové zasedání ČNB, které se uskutečnilo ve středu. ČNB ponechala sazby v souladu s očekáváními na 3,75 %. Pro ponechání sazeb na současných úrovních hlasovalo šest členů bankovní rady, jeden byl pro zvýšení sazeb o 25bb. Nová prognóza ČNB zvýšila odhad růstu HDP pro tento rok na 4,7 % (předchozí odhad: 4,1 %). V roce 2009 odhaduje růst o 4 % (předchozí odhad: 4,6 %). Výrazně také snížila svou inflační prognózu pro příští rok. Nová prognóza ČNB je konzistentní nejprve se stagnací úrokových sazeb následovanou poklesem ještě letos a stabilitou v roce 2009. K tomuto scénáři jsou však někteří členové bankovní rady velmi skeptičtí. Rizika jsou spíše proinflační. Ve čtvrtek zasedala ECB, která ponechala hlavní úrokovou sazbu dle očekávání beze změny na hodnotě 4,00 %.

Tento týden nás čeká série dat z ČR. Hned v pondělí to bude index spotřebitelských cen za duben, průmyslová výroba za březen a nezaměstnanost za duben. V úterý je na programu stavební výroba za březen a ve čtvrtek pak rychlý odhad HDP za první kvartál. Týden zakončí výrobní ceny za duben. Čekají se spíše slabší data a vliv na korunu by měl být tedy negativní. Za Eurozónu bude ve středu zveřejněna průmyslová výroba za březen, ve čtvrtek předběžný HDP za první kvartál, harmonizovaný index spotřebitelských cen za duben a v pátek zahraniční obchod za březen.

Pro tento týden očekáváme pohyb v pásmu 25,00 – 25,50 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Předpokládáme, že v dalších měsících koruna ještě dále oslabí až ke 26,00 CZK/EUR nebo až nad tuto hranici. Celkový trend posilující koruny ale zůstane zachován a po letním oslabení se koruna s koncem roku vrátí k silnějším úrovním kolem 25,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Koruna k dolaru v uplynulém týdnu nejdříve oslabila, když se z otevíracích úrovní kolem 16,33 CZK/USD dostala na 16,47 CZK/USD. V závěru týdne se však vrátila k silnějším hodnotám, když týden uzavírala na hodnotě 16,20 CZK/USD. Vůči euru se dolar pohyboval v pásmu 1,5285 – 1,5554 USD/EUR.

Minulý týden zveřejněná data z USA dopadla velmi příznivě. V pondělí byl v USA zveřejněn index nákupních manažerů ISM ve službách za duben, který dopadl lépe než očekávání, když se dostal na 52 bodu (čekalo se 49,1 bodu). Ve středu byla na programu produktivita USA za první kvartál. Ta vzrostla o 2,2 %, když se očekával růst pouze o 1,5 %. Index rozjednaných prodejů domů v březnu podle očekávání klesl o 1 % na 83 bodu. Ve čtvrtek byl zveřejněn počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Ten poklesl na 365 tis. z předchozích 383 tis., trh čekal pokles na 375 tis.. Zahraniční obchod USA za březen poklesl na 58,21 mld. USD (trh očekával pokles jen na 61,30 mld. USD).

Tento týden se dočkáme zveřejnění maloobchodních tržeb za duben v úterý a ve středu nás čeká index spotřebitelských cen za duben.

Dlouhodobý výhled

V dalších měsících bude ještě situace v USA nedobrá, a dolar se může dostat na nová minima přes hranici 1,6000 USD/EUR. Nicméně vůči koruně bychom se již neměli dostat na extrémní hodnoty, neboť koruna by mohla v dalších měsících spíše ztrácet vůči euru. V průběhu roku by se však situace v USA mohla zlepšit a dolar by mohl smazat část svých ztrát a vrátit se pod 1,5000 USD/EUR. Vůči koruně bychom se tak dostali zpět k 17 korunám za dolar.

CZK/SKK

Slovenské koruně se v uplynulém týdnu dařilo, když dokonce poprvé v historii pokořila hladinu 32,00 SKK/EUR. Důvodem bylo doporučení Evropské komise k přijetí Slovenska za šestnáctého člena eurozóny od 1. 1. 2009. K české koruně se slovenská vyšplhala v minulém týdnu až na hodnotu 0,784 CZK/SKK.

Tento týden nás ze Slovenska čeká v pondělí zahraniční obchod za březen, v úterý index spotřebitelských cen za duben, ve čtvrtek předběžný HDP za první kvartál a harmonizovaný index spotřebitelských cen za duben. Je pravděpodobné, že by slovenská koruna bude dále sílit.

Dlouhodobý výhled

Česká koruna může mít vůči slovenské tendenci spíše slábnout. Slovenská koruna se pravděpodobně bude držet vůči euru na silných úrovních, zatímco česká koruna může mít tendenci vůči euru v letních měsících spíše slábnout. V dalších měsících se tak můžeme dostat přes 0,80 CZK/SKK.

KALENDÁŘ UDÁLOSTÍ PRO TENTO TÝDEN

Pondělí 12. 5. 2008

ČR – index spotřebitelských cen za duben

ČR - průmyslová výroba za březen

ČR – nezaměstnanost za duben

Slovensko – zahraniční obchod ze březen

Úterý 13. 5. 2008

ČR – stavební výroba za březen

Slovensko - index spotřebitelských cen (CPI) za duben

USA – maloobchodní tržby za duben

Středa 14. 5. 2008

Eurozóna - průmyslová výroba za březen