ECB - Trichet potvrdil rétoriku signalizující zvyšování sazeb

Eurozóna - Vystoupení prezidenta ECB Jean-Claude Tricheta v Evropském parlamentu

Rozbor (výtah):
Ekonomický růst - Existují podmínky pro pokračování solidního růstu kolem potenciálního růstu.Investice by měly zůstat silné, spotřeba domácností by měla posílit. Rizika krátkodobého očekávání jsou vyrovnaná, i když pokles cen ropy, pokud setrvá v delším období může zvýšit růst ekonomiky, v delším pohledu existují rizika nižšího růstu ekonomiky
Inflace - Inflace by měla po poklesu v posledních měsících opět v závěru roku a začátkem příštího roku stoupnout. Inflace by měla pravděpodobně být nad 2,0% také v průběhu příštího roku. Nebezpečím výhledu je rozhodně vyšší inflace. Tato rizika platí ve střednědobém horizontu.
Monetární politika - Monetární politika zůstává expanzivní. Pokud budou naplněny předpoklady ECB, úrokové sazby bude zvyšovány

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Trichet ve vystoupení v Evropském parlamentu vyjádřil komentáře velmi podobné prohlášení ECB k rozhodnutí o úrokových sazbách 05.10. Komentáře ECB nejsou vzdáleny očekávání ekonomů. Trhy nenašly v projevu překvapení a odmítly na něj reagovat. Vystoupení je v souladu s vyhlídkami, že ECB svou hlavní úrokovou sazbu zvýší o 25bps na svém prosincovém zasedání o úrokových sazbách. Příští rok již zvyšování úrokových sazeb ECB nečekáme vzhledem k příznivému inflačnímu výhledu. Inflace by měla být blízko cíle ECB 2,0%, inflace bez cen potravin a energií by měla zůstat nízká, inflační tlaky vyvolané zvýšenými cenami energií by měly oslabovat, jiné inflační tlaky nejsou výrazné. Růst HDP je sice nejsilnější za posledních pět let, avšak stále je neinflační, v ekonomice existuje množství kapacit výroby a práce, euro je stále silné.

Dopad na finanční trhy: Komentáře signalizující zvyšování úrokových sazeb jsou dlouhodobě mírně příznivější pro dluhopisy a nepříznivé pro akcie. Vyšší úrokové sazby totiž omezují ekonomický růst a s ním také inflační nebezpečí. Finanční trhy po Trichetových komentářích vykazovaly mírný pokles indexu německé burzy DAX, mírné posílení kursu eura k dolaru a ceny německého desetiletého státního dluhopisu se mírně zvýšila

Josef Kvarda