SRN - index ZEW sentimentu ek. očekávání výrazně propadl

SRN - Index ZEW sentimentu ek. očekávání (ISO, sez. očištěná data, 09 2006)

Skutečnost: -22,2 (nejnižší hodnota od ledna 1999)
Očekávání: -2,0 (Atlantik FT) resp –7,8 (Reuters) resp –8,0 (Bloomberg)
Předchozí: -5,6

Rozbor: Institut ZEW k výsledkům uvedl, že za pokles indexu sentimentu ekonomických očekávání v září klesl z několika důvodů. Pokles světové poptávky jako důsledek oslabení v americké ekonomice pravděpodobně nepříznivě ovlivní německé exporty. Také příznivý dopad domácí poptávky se sníží začátkem roku, jakmile zvýšení DPH omezí spotřebu domácností. Také investiční projekty budou dražší kvůli restriktivní monetární politice ECB. Opět se zlepšilo hodnocení současné situace Německa, index příslušného sentimentu v srpnu vzrostl na 38,9 z 33,6 v srpnu. Index sentimentu ekonomických očekávání Eurozóny v září klesl na –10,2 z 1,3 v srpnu, index sentimentu současné situace Eurozóny v září posílil na 40,5 z 34,9 v srpnu.

Hodnocení: Data jsou nečekaně slabá. Důvodem oslabení očekávání ekonomické veřejnosti je předpokládaný slabší růst americké ekonomiky, drahá ropa, euro a zvýšení DPH příští rok. Data signalizují výrazné zpomalení růstu německé ekonomiky, na druhou stranu ukazatel není tolik spolehlivý. Jiné předstihové indikátory vykazují mnohem mírnější pokles ekonomického růstu

Dopad na finanční trhy: Data jsou nepříznivá pro akcie, příznivá pro dluhopisy. Finanční trhy na data reagovaly poklesem cen akcií, růstem cen dluhopisů a jen mírným oslabením eura k dolaru

Dopad na výhled monetární politiky: Výsledky jsou v souladu s naším očekáváním, že ECB zvýší svou hlavní úrokovou sazbu v říjnu, aby omezila inflační nebezpečí, pak kvůli příznivému inflačnímu výhledu úrokové sazby pravděpodobně měnit nebude

Josef Kvarda