BH Sec. - měsíční hodnocení pro ČTel

 Schválený návrh ceny povinného odkupu: 456 Kč/akcii limituje potenciál pro její další růst na trhu na dobu alespoň dvou měsíců. Účinnostpovinného odkupu lze odhadovat nízkou (do 50%) a akcie setrvají nadále na trhu. Cena odkupu je pod fundamentální hodnotou akcie ČT, proto cílová cena i doporučení je beze změny. Krátkodobě doporučujeme při nákupu větší zdrženlivost vzhledem k fixaci ceny na povinný odkup.

Události s možným vlivem na hodnotu akcie:

- další postup Telefónicy (způsob přebírání řízení, komentáře k dosavadnímu vývoji spol., praktické kroky v produktové nabídce atd.; do konce roku 2005)
- změny konkurenčního prostředí - úspěch konkurence při vstupu Vodafonu a při přenositelnosti mobil. čísel (2006-2008),
- změny v regulačním prostředí – ústup regulace ČTÚ (2006-2007),
- pokračující redukce nákladů, případný prodej majetku (nemovitostí),
- zaúčtování kladného goodwillu může snížit celková aktiva a nerozdělený zisk o cca 13 mld Kč; nemá vliv na výsledky hospodaření a cash flow,
- spory s ČTÚ a ÚOHS, spor s TELE 2
- elektronické mýtné – příležitost (tendr do konce roku 2005)
- DTV - příležitost.