EY: Nadprůměrný růst Česka v rámci EU mohou srazit ceny energií

S letošním předpokládaným růstem HDP ve výši 2,2 % by Česko výrazně překonalo očekávaný průměr eurozóny (1 %). Hlavním motorem růstu má být obnovená spotřeba domácností, kterou podporují rekordní úspory z post-pandemického období. Zvrat v predikci však může přinést konflikt na Blízkém východě, neboť skrz ceny energií je český trh zranitelnější než většina ostatních zemí EU. Aktuální makroekonomická a spotřebitelská data včetně predikcí přináší nejnovější mezinárodní studie Consumer & Retail Outlook společnosti EY, které zpracoval EY EMEIA makroekonomický tým pro celou EU27 v březnu 2026.

Zatímco velké evropské ekonomiky jako Německo (0,6 %) nebo Itálie (0,7 %) mají v roce 2026 téměř stagnovat, Česká republika se zařadí mezi dynamičtější trhy regionu. Přestože ve střední Evropě zaostává za Polskem, kterému studie coby premiantu Unie předpovídá růst 4,1 %, spěje Česko k dynamičtějšímu růstu než například Maďarsko (2,0 %) nebo Slovensko (1,9 %). Optimistická předpověď však nemusí vyjít a Česko by letos mohlo spadnout na hodnotu kolem 1,5 % a v následujícím roce může být ještě hůř. Na vině je geopolitika.

„Česká ekonomika je kvůli své průmyslové struktuře a složení spotřebního koše nadprůměrně citlivá na ceny komodit. Podle našich modelů by v případě černého scénáře – tedy vleklého konfliktu na Blízkém východě se zablokováním obchodních tras – mohl tento negativní vliv v roce 2027 činit až 2,5 % reálného HDP,“ přiblížil závěry studie relevantní pro tuzemskou ekonomiku Zdeněk Dušek, partner EY Česká republika v týmu Business Consulting, a doplnil: „Důvodem je vysoký podíl výdajů na energie u českých domácností, který dosahuje 13,4 %. To je téměř jednou tolik než v Německu, kde činí 7,4 %.“

Toto riziko dosud vyvažuje jiný faktor, a to jsou tzv. nadbytečné úspory. Česko drží v tomto ukazateli evropské prvenství – post-pandemické úspory domácností dosahují 172 % čtvrtletního disponibilního příjmu. Pro srovnání, ve Španělsku je to 113 % a v sousedním Německu pouze 31 %. Tyto finanční polštáře mohou tlumit dopady energetické krize a udržet ochotu spotřebitelů utrácet.

Vybrané ukazatele předpovědi pro ČR pro rok 2026 v případě nenaplnění krizového scénáře:

• Růst HDP: 2,2 % (proti 1 % v eurozóně)
• Růst reálné spotřeby domácností: 2,7 %
• Inflace: Očekávaná stabilizace na úrovni 2,4 %

Podrobnosti v přiložených grafech a celá studie ke stažení zde:
www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/en-pl/services/economic-analysis-team/documents/ey-consumer-and-retail-ey-eeo.pdf