Tangen (NBIM): Růst cen mnoha komodit je silným inflačním strašákem. Snižování sazeb nepůjde podle odhadů

Šéf největšího světového penzijního fondu Norges Bank Investment Management (NBIM) Nicolai Tangen vyjádřil nemalé obavy ohledně dalšího vývoje růstové rally u mnoha komodit a vlivu tohoto růstu na vývoj obecného růstu cen a na vývoj inflačního výhledu.

Hlavní index sledující ceny komodit americký S&P GSCI od začátku roku posílil již o cca 9%. Ropa a měď jsou od začátku roku dražší už o 13%, zlato se vyšplhalo opakovaně na nová historická maxima.

Podle Tangena je zřejmé, že růst cen komodit se časem bude propisovat také do vývoje cen koncových produktů. Tangen míní, že centrální banky to budou mít v takovém prostředí těžké v jejich snažení po snížení inflace směrem k jejich dlouhodobým cílům. Proti jejich snažení působí hned několik mimořádně silných faktorů. Kromě už zmíněného růstu cen mnoha komodit jsou tu také neobvykle vysoká geopolitická rizika, negativní klimatické efekty ovlivňující sklizeň klíčových plodin a mzdová inflace je také vyšší oproti původním odhadům.

To vše vede fond k přesvědčení, že snižování sazeb ve světě bude probíhat pomaleji respektive v menším měřítku oproti původním odhadům trhu ze začátku tohoto roku. Podle Tangena je pro něj celkem překvapením, že trhy berou takový vývoj vcelku v klidu. Odklad snižování sazeb by měl být poměrně negativním signálem.

NBIM spravuje aktiva v celkovém objemu cca 17,7 bilionů norských korun = cca 1,6 bilionu USD. V jeho portfoliu jsou aktuálně zastoupeny akcie cca 8800 firem ze 70 zemí světa, což celkově řadí fond na špici v celosvětovém měřítku.