ECB včera beze změny, podle Lagardeové je diskuse o snižování sazeb předčasná

Německá (nejen) IFO data potvrzují potřebu začít co nejrychleji snižovat úrokové sazby v eurozóně. Respektive k tomu už mělo dojít ve druhé polovině minulého roku (psal jsem o tom minulý týden, že ECB už pravděpodobně může nyní být v módu své vlastní měnověpolitické chyby).

Každopádně, od včerejšího zasedání ECB a se toho moc nečekalo a zhruba to bylo i dodáno. ECB sazby podle očekávání nezměnila. Depozitní sazba tak zůstala na 4 %.



Trhy aktuálně čekají pokles sazeb ECB již v dubnu. Z hlediska dat by to dávalo smysl, problém může být postoj některých členů vedení ECB. Na tiskové konferenci včera řekla Lagarde, že diskuze o poklesu sazeb je předčasná. Nedávno se navíc jeden člen vedení nechal slyšet, že by letos sazby vůbec nemusely klesnout. To naznačuje, že v rámci vedení ECB je minimálně část členů nakloněna držet sazby vysoké delší dobu. Z hlediska časování prvního poklesu sazeb je tak riziko vychýleno k červnu či dokonce do třetího čtvrtletí.

Jiří Polanský