Zohlední Fed v prognóze stále vysokou inflaci a posun potenciálu? - Rozbřesk
Tak trochu ve stínu včerejšího historického rozhodnutí Bank of Japan ukončí dnes večer své zasedání Fed. Americká centrální banka sice nebude měnit nastavení měnové politiky, ale i tak se trhy mohou dočkat informací, které zvýší volatilitu. A to možná více, než tomu bylo po rozhodnutí Bank of Japan včera ráno.
Alfou a omegou výstupů z večerního zasedání Fed by měla být nová (konsensuální) kvartální prognóza. V rámci ní bude v první řadě ostře sledovaná odhadovaná trajektorie úrokových sazeb. Připomeňme, že v prosincové prognóze byla mediánová shoda na tom, že by Fed měl letos snížit úrokové sazby celkem třikrát a příští rok dále čtyřikrát (o 25bps). Trh přitom bude velmi pečlivě vyhodnocovat, zdali se tento postoj nezměnil. Záminkou, proč by se tak mělo stát, by přitom mohly být revize jak růstu, tak především inflace pro rok 2024. Zejména v případě inflace by mohlo jít o citlivou záležitost, neboť ve hře je zvýšení odhadu jádrové inflace (PCE) z 2,4 % na 2,5 %. To by byl jednoznačně jestřábí signál, který by avizoval, že Fedem preferovaný inflační index se ani letos nepodaří snížit na 2,0 %.
Dlouhý konec výnosových křivek napříč globálními trhy pak může být zasažen i dalším výstupem z nové úrokové prognózy, která zohlední často zmiňovaný argument, že růst americké ekonomiky (díky AI a vyšší migraci) operuje na hladině s vyšším potenciálem, jemuž by měla odpovídat i vyšší úroveň dlouhodobé rovnovážné sazby (pro Fed Funds). V současnosti je americkými centrálními bankéři rovnovážná sazba odhadována na 2,5 % a vůbec by nás nepřekvapilo, kdyby byl tento parametr posunut výše (zřejmě jen opatrně na 2,62 %).
Z výše popsaného je evidentní, že dnešní zasedání Fedu nemusí být vůbec nudné a o překvapení nemusí být nouze.
TRHY
Koruna
Koruna během včerejšího obchodování znovu mírně ztrácela a posunula se k hladině 25,30 EUR/CZK. Hlavní událostí dnešního dne je zasedání ČNB, od kterého očekáváme pokles úrokových sazeb o 50bps (podobně jako peněžní trh a analytici). Bankovní rada bude zřejmě debatovat i o možnosti razantnějšího poklesu sazeb o 75bps. Vzhledem ke slabé koruně, setrvačné inflaci ve službách nebo posledním jestřábím komentářům (Zamrazilová a Kubíček) je však tato varianta podstatně méně pravděpodobná. Vedle samotného rozhodnutí o sazbách bude důležité sledovat také doprovodný komentář guvernéra Michla, který by mohl objasnit náladu v bankovní radě směrem k dalším krokům, stejně jako pohled na korunu. Ta bude během dnešního dne volatilnější než obvykle, celkově by však vzhledem k očekávání trhu nemusela na snížení sazeb o 50bps reagovat dramatickými pohyby. Pokud by ale ČNB překvapila agresivnější reakcí, tuzemská měna by se pravděpodobně dostala pod silný prodejní tlak.
Eurodolar
Eurodolar parkuje pod 1,09 a poslušně vyčkává na večerní zasedání Fedu (viz úvodník). Z pohledu dopadu na trh bude důležité, zdali nová prognóza a komunikace šéfa Fedu Powella bude schopna překonat poměrně jestřábí nastavení trhu (letos očekávají již jen tři snížení sazeb s tím, že k prvnímu by mělo dojít až v červenci).
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz