Úvěrová aktivita v eurozóně se pomalu ale jistě zvyšuje (Ranní zpráva z finančního trhu)

Lednový měnový přehled z eurozóny podle nás překvapí robustnějším meziroční růstem peněžního agregátu M3 a postupně oživující úvěrovou aktivitou. Spotřebitelská důvěra v Německu i ve Francii ukáže pouze nepatrné zlepšení z velmi nízkých hodnot. Nálada spotřebitelů je podprůměrná i v USA, v posledních měsících se ale solidně zotavuje, což potvrdí i únorové číslo. Z regionu se dočkáme snížení sazeb ze strany maďarské centrální banky. Obáváme se mírnějšího poklesu, než s jakým počítá tržní konsensus.

Spotřebitelská důvěra v USA se rychle zotavuje

Nálada spotřebitelů na obou stranách Atlantiku byla zejména v průběhu energetické krize, a tedy drahých energií včetně pohonných hmot téměř na bodu mrazu. S klesající inflací a zejména s uklidněním situace na trzích s energiemi se ale situace začala pomalu zlepšovat. V Evropě opravdu pomalu, což potvrdí i dnešní statistiky z Francie a Německa. Ve Spojených státech je zlepšování výraznější. Již lednová hodnota spotřebitelské důvěry dosáhla nejvyšší úrovně od prosince 2021 a únorové číslo by mělo znamenat další zlepšení. Lednový měnový přehled eurozóny podle nás pozitivně překvapí dynamikou peněžní zásoby měřené agregátem M3. Za tím se bude skrývat i zlepšování úvěrové dynamiky v ekonomice eurozóny, a to včetně sektoru nefinančních institucí.

Dnešní ekonomický kalendář podle nás nemá jednoznačné implikace pro vývoj kurzu eura vůči dolaru. Dopolední data by měla společné evropské měně nahrávat, naopak odpolední americké statistiky zase hovoří spíše ve prospěch zelených bankovek.

Tuzemský ekonomický kalendář zůstává prázdný. Z regionu se dočkáme zasedání maďarské centrální banky, která bude pokračovat v procesu uvolňování měnových podmínek. Tržní konsensus téměř jednoznačně přepokládá snížení klíčové sazby o 100 bb, naši kolegové v SG jsou ale opatrnější, když vidí pokles sazeb o 75 bb. Takovýto výsledek by byl překvapením, který by mohl na hodnotu forintu působit pozitivně.

Euro v úvodu týdne proti dolaru posilovalo

Včerejší relativně nezajímavý ekonomický kalendář znamenal mírné posilování eura vůči dolaru. Kurz se z ranních kotací kolem 1,082 USD/EUR stabilizoval v odpoledních hodinách nad 1,085 USD/EUR. Koruna otevřela oproti pátečnímu závěru mírně silnější u 25,30 CZK/EUR, během dne ale oslabovala právě k pátečnímu závěru 25,35 CZK/EUR, aby se v odpoledních hodinách pohybovala těsně nad touto úrovní.