Patria (Patria Finance)
Investice  |  05.01.2024 15:28:00

Měnové trhy v letošním roce a nejasná fáze cyklu

Tento týden jsme se tu věnovali predikcím výnosů a sazeb od Danske Bank, dnes navážeme pohledem na předpovědi měnových kurzů. Ale začneme finančními podmínkami, které trhly rekord.

Liz Ann Sonders ukazuje na X následující grafy, ten první prezentuje samotný index finančních podmínek od Goldman Sachs, ten druhý, oranžový, jejich dvouměsíční změnu. A právě ta podle obrázku dosáhla historického rekordu a to směrem k uvolnění. Jinak řečeno, ve sledované historii finanční podmínky během dvou měsíců ještě nikdy tak neuvolnily jako nyní (a posunuly se do celkové uvolněnosti):

iii
Zdroj: X

Z mého pohledu je docela zajímavé, že v diskusích o letošním snižování sazeb se moc neprobírá, jak moc se finanční podmínky v posledních týdnech uvolnily. Jejich vliv na ekonomiku je přitom zřejmě nemalý, možná mnohem větší než u samotných sazeb. Finanční trhy (akciové, dluhopisové i měnové) tak nyní ekonomice pomáhají a při všem ostatním konstantním by měly snižovat motivaci Fedu ke snižování sazeb. Celkově jde přitom v nemalé míře o pohyb v kruhu, protože ono uvolnění podmínek je vyvoláno očekávaným snižováním sazeb. Jehož pravděpodobnost by tak mohly snižovat. A pokud by se tak stalo, podmínky by se začaly opět utahovat…

Danske každopádně čeká v USA letošní celkový pokles sazeb o jeden procentní bod na 4,5 % a v eurozóně o 0,75 procentního bodu na 3,25 %. Následující tabulka pak ukazuje predikované vývoje kurzů vybraných měn k dolaru:



bbbZdroj: Danske Bank

V USA je podle ekonomů banky ekonomika stále silná, ale jeví známky počáteční slabosti a to včetně trhu práce. Na něm by to přitom znamenalo posun k větší rovnováze. V eurozóně jsou známky slabosti větší, to samé platí o dezinflačních tlacích, nicméně trh práce je podle DB stále hodně silný. Obě ekonomiky se z pohledu této banky celkově nachází v pozdní fázi cyklu, klíčovým jevem je tu dosažení vrcholu sazeb a jde „jen“ o to, jak moc rychle půjdou nyní dolů. Ve výsledku tak DB čeká posun EUR/USD na 1,05. Koruna by měla za rok k dolaru uzavřít na 23 (predikce jsou z prosince, kdy byla k dolaru na 22,3). K euru by koruna podle DB měla letošní rok uzavírat na 24,2.

Mě zaujala ona poznámka a úvaha o pozdní fázi cyklu. Z hlediska sazeb dává smysl, ale zároveň ukazuje, jak vratký vlastně pojem recese, respektive celý cyklus může být. Někteří ekonomové například v USA hovoří o recesi, která sice nebyla plošná, ale přesouvala se po řadu měsíců z jedné části ekonomiky do druhé (a třeba trh práce naopak ukazoval na všechno, jen ne recesi). Z pohledu oné přesouvající se recese, či třeba pohledu zisků obchodovaných firem, se nyní uvažuje spíše o první fázi cyklu, tedy boomu.

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Po 19:00  NATGAS klesá pod 2,80 USD X-Trade Brokers (XTB)
Po 18:10  Co zítra očekávat od RBA X-Trade Brokers (XTB)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688