Inflace sice brzdí, ale zůstává vysoko
Český
statistický úřad dnes zveřejnil inflaci za listopad. Spotřebitelské ceny
meziměsíčně vzrostly o 0,1 % a meziročně o 7,3 %, což bylo o 1,2procentního
bodu méně než v říjnu. To je dobrý výsledek.
V říjnu
ceny vyskočily kvůli tomu, že před rokem byl zaveden tzv. Úsporný balíček,
který pohnul s cenovou základnou, což inflaci zkreslilo, zkresluje, a
ještě zkreslovat bude. „Normální“ inflaci uvidíme až v lednu. Do té doby
budeme mít čísla zkreslená.
Pro mě
přinesla dnešní statistika tři klíčové informace:
1) Bez započtení vlivu „Úsporného
tarifu“ do indexu spotřebitelských cen v roce 2022 by meziroční cenový růst
dosáhl hodnoty 4,7 %. To znamená, že jsme na správné trajektorii a že inflace
klesá. Povídání o tom, jak to dělá ČNB špatně, bylo od mnohých komentátorů
v minulých měsících účelové a šlo jen o snahu poškodit guvernéra. Podle mě
dělá a dělal svou práci správně.
2) Vzhledem k tomu, že jsou dnes
zveřejněná čísla skoro o tři procentní body vyšší, než by měla, nelze je
mezinárodně srovnávat. Nicméně jsem si jistý, že vyjde řada článků ve stylu:
„Podívejte se, jak jsme na tom špatně, a přitom kdybychom měli euro, byli
bychom na tom dobře.“ To jsou zkrátka politické a ekonomicky špatné komentáře.
3) Oslabení meziročního cenového růstu
bylo zaznamenáno ve většině oddílů spotřebního koše, nejvýraznější pak u
potravin a bydlení. V oddíle doprava ceny meziročně klesly, a to především díky
nižším cenám pohonných hmot. To je pro mě signál, že ceny ještě poklesnou.
Podle mě
nejsou dnešní statistiky zdaleka tak zajímavé, jako budou ty, které vyjdou za
leden. Ty ukážou, kde bude inflace v roce 2024. Od lednové statistiky se
totiž v dalších měsících už moc nevzdálíme.
Původně
přitom mnozí očekávali, že se už v lednu přiblížíme k 2 %, jenže do hry
vstoupili lobbisté a ti tlačí ceny v roce 2024 nahoru. Zdraží tedy nejen
elektřina, ale i voda, potraviny a mnoho dalších položek.
Lednové
přecenění ceníku nebude tedy běžné, ale vyšší, což podle mě povede k tomu,
že v lednu nepoklesne inflace tak výrazně, jak mnozí a asi i většina
předpokládala. Hrozí proto, že snížení úrokových sazeb, které se před dvěma
měsíci zdálo zaručené, zaručené nebude, a naopak se možná odsouvá.
Diskuse o
tom, zda i přes snížení DPH zdraží potraviny o pět či deset procent, povede
k sebenaplnění. Tato diskuse vůbec není tržní a vůbec není zdravá.
Normální by bylo, že by jednotlivé řetězce individuálně zdražily o různé částky
u různých položek. To, že to jde hromadně, zavdává otázky, zda to není práce
pro antimonopolní úřad.
Makroekonom, analytik finančních trhů a publicista
Vystudoval VŠE, kde získal doktorát. Nejprve působil jako hlavní ekonom Volksbank CZ, a.s. Následně spoluzaložil analytický dům Next Finance, aby později založil Pikora Invest. Aktuálně působí na pozici hlavního ekonoma Comfort Finance Group. Je autorem řady knih s ekonomickou tématikou a více než tisíce článků do médií. Řadu let pravidelně přispívá komentáři na webu časopisu Reflex.
Dluhopisomat
Dluhopisomat je tržiště prověřených českých dluhopisů. Propojujeme investory s českými firmami, kterým pomáháme růst.
Více na www.dluhopisomat.cz/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz