Komunikace členů BR ČNB

Viceguvernér Frait mj. prohlásil: „Počkal bych, co udělají velké centrální banky, ale ta debata o snižování úrokových sazeb se blíží a je nepochybné, že se k tomu na podzim dostaneme. (...) Považuji za pravděpodobnější, že pokles úrokových sazeb bude mírně nižší než očekávání trhu. (...) Koruna zůstane relativně silná, i když úrokový diferenciál zmizí.”

Naproti tomu člen rady Jan Procházka sdělil: „Jsem přesvědčen, že většina členů bankovní rady bude chtít mít opravdu vysokou míru jistoty, že [inflačního] cíle dosáhneme včas. Teprve poté budou připraveni začít s uvolňováním měnové politiky.“ Očekávání trhu, že ČNB sníží repo sazbu poprvé už letos v září a do konce roku ji sníží celkově až o 125 bazických bodů (k tomu viz níže), jsou podle něj „příliš optimistická. Já osobně si neumím představit že bychom se dohodli na započetí snižování sazeb letos, pokud se neobjeví nová a významná rizika pro ekonomiku.“

Na to navázal úvahou o kurzu: „Aktuální negativní sentiment vůči koruně je částečně důsledkem toho, že trh očekává dramatické poklesy sazeb. Nevěřím, že k nim dojde.“ Ke kurzu dále doplnil (z mého pohledu velmi rozumně): „Úrokový diferenciál [mezi korunou a eurem] se bude pravděpodobně zmenšovat. Bude-li v budoucnu vývoj kurzu podložen změnami fundamentů, nebudeme se snažit trhy přetlačit.“

Konkrétně u úrokových sazeb vyznívají oba rozhovory trochu odlišně. To je ovšem zcela v pořádku: každý člen bankovní rady posuzuje (měl by posuzovat) situaci a potřebné kroky odděleně, takže případné odchylky v názorech by nás neměly překvapovat.