Ekonomika eurozóny stagnuje
Včera zveřejněný zpřesněný odhad HDP potvrdil, že ekonomika eurozóny se nachází v útlumu.
Včera zveřejněný zpřesněný odhad HDP potvrdil, že ekonomika eurozóny se nachází v útlumu, který alespoň prozatím nevyústil v propad růstu do červených čísel. Stalo se tak však jen velmi těsně – v mezikvartálním srovnání ekonomika eurozóny v posledním čtvrtletí 2022 stagnovala, což je o desetinku procentního bodu horší výsledek oproti bleskovému odhadu. Hlavní roli sehrály v tomto směru především negativní revize v Irsku (z +3,5 % na +0,3 %) a také Německu (z -0,2 % na -0,4 %).
Hospodářská stagnace jde v eurozóně primárně na vrub slabé domácí poptávce. Spotřeba domácností v reakci na prudký pokles reálných příjmů propadla na konci roku vůbec nejrychlejším tempem od vzniku eurozóny s výjimkou pandemie Covid-19. Ještě markantněji poklesla investiční aktivita (-3,6 %), kde pravděpodobně sehrála roli nejen přetrvávající nejistota (zvláště v energeticky náročných odvětvích průmyslu), ale také zkreslení v podobě slabých irských čísel, jež reflektují účetní aktivitu nadnárodních korporací v oblasti duševního vlastnictví.
Na druhé straně, hospodářskému růstu pomohly vládní výdaje, které byly částečně spojené s opatřeními na podporu domácností a firem proti drahým energiím. Podobně pak působily také čisté exporty, kde však sehrály prim prudce klesající importy, nikoli oživení na exportní straně.
Předpokládáme, že v prvním čtvrtletí tohoto roku zůstane růst v eurozóně nevýrazný, což je v souladu jak s příchozími měsíčními čísly, tak naším nowcastem (+0,2 % mezikvartálně). Z pohledu ECB není včerejší výsledek zásadním překvapením, byť sama centrální banka ve své prosincové prognóze očekávala mělkou zimní recesi. Podstatnější jsou pro ECB v tuto chvíli jádrová inflační čísla, která nejenže zůstávají vysoká, ale dokonce (v meziročním srovnání) dále akcelerují. A právě to bude tím hlavním důvodem, proč na svém březnovém zasedání centrální banka znovu zvýší depozitní sazbu o 50bps na 3,0 %, přičemž bude signalizovat, že cyklus utahování měnové politiky tímto zdaleka nekončí.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Udržitelné elektromobily? Ani náhodou. Mechaniků je nedostatek a vozidla končí na vrakovištích
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
První měsíc 2. čtvrtletí je za námi a zlato si stále udržuje solidní pozice nad 2 300 USD / Oz
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři