Ceny výrobců rostly mírnějším tempem
V říjnu ceny průmyslových výrobců rostly o 0,6
%, a po sérii překvapení tak výsledek dopadl zhruba v souladu s očekáváními.
Proti výsledku ze září (+1,2 %) tak meziměsíční dynamika zpomalila, kleslo i
meziroční tempo z 25,8 % na 24,1 %.
K lepšímu
meziměsíčnímu výsledku pomohl především zhruba 3% pokles cen v odvětví
elektřiny, plynu, páry a klimatizovaného vzduchu. Ten byl ale podle
doprovodného komentáře ČSÚ způsoben zejména říjnovým odpuštěním poplatku za
obnovitelné zdroje. Pokud bychom vyjmuli z výsledku statistiky cen výrobců
energie, zvýšilo by se dosažené tempo na 1,1 %. Přírůstek tak přichází i z
dalších sektorů – významně ceny rostly proti září v odvětví koksu a
rafinovaných ropných produktů, ale i v potravinářském průmyslu. Zde došlo ke
zdražení o 2,2 %, a výsledek tak představuje riziko pro další zdražování
potravin i v rámci spotřebitelské inflace. Naopak protiinflačně by ale mohla
působit dynamika cen u zemědělských výrobců, kde došlo k meziměsíčnímu poklesu
o 3 %.
Ceny průmyslových výrobců | ||||
|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh |
v % r/r | 24,1 | 25,8 | 23,9 | 24,3 |
v % m/m | 0,6 | 1,2 | 0,4 | 0,5 |
Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ, Bloomberg |
Meziročně zůstává růst stále velmi vysoký. Říjnový pokles cen energií přišel po sérii razantních nárůstů a proti loňskému roku jsou ceny v odvětví elektřiny, plynu, páry a klimatizovaného vzduchu vyšší o 56,8 %. V celkovém 24,1% růstu je tak více jak třetina tvořena právě cenami energií (8,5 procentního bodu). Zatímco u většiny odvětví ale meziroční tempo již klesá, u potravinářského průmyslu dochází k dalšímu zvyšování výrobní inflace. Po srpnových 22,6 % a zářijových 23,9 % dosáhlo meziroční zdražování v sektoru 25,8 % a je nyní i nad celkovou dynamikou cen průmyslových výrobců.
Dnešní výsledek trh nepřekvapil a na rozdíl od spotřebitelské inflace dopadl v souladu s očekáváními. Nedošlo tak ani k výraznějšímu přeceňování tržních očekávání. I přesto, že meziměsíční tempo inflace ve výrobě zpomalilo, zůstávají proinflační rizika nadále silná. V dalších měsících se mohou zvýšené ceny výrobců ještě nadále projevovat v meziroční spotřebitelské inflaci, a ta tak i po poklesu v důsledku vládních opatření může dále růst, byť s největší pravděpodobností ne do blízkosti 20% hodnot, tak jak bylo původně očekáváno.
V průměru letos naše prognóza počítá s růstem cen průmyslových výrobců okolo 27 %, po posledních výsledcích se ale jako pravděpodobnější jeví pomalejší růst v blízkosti 25 %. V příštím roce očekáváme již větší stabilizaci, projeví se i efekt vyšší srovnávací základny. Růst cen průmyslových výrobců by se tak měl pohybovat v průměru okolo 8-9 %
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz