Inflace bude letos nad 10% s potenciálem růst až k 15%. HDP může až stagnovat
V našem základním scénáři očekáváme inflaci v letošním roce nad deseti procenty, s potenciálem se vyšplhat až k 15 a na druhé straně zpomalení růstu ekonomiky mezi 0-1 procento. Takovému scénáři můžeme říkat stagflace. Hlavním zdrojem ekonomiky není absence vývozů z ČR do Ruska, Ukrajiny nebo Běloruska. To bychom se bavili o snížení růstu o cca 1 procentní bod. To, co ekonomiku především zpomalí je krátkodobý výpadek některých komodit nebo surovin, cenový šok a nejistota. Výpadek dovozů, nyní především z Ukrajiny, už vedl k omezení výroby. Tento výpadek bude nahrazen, ale může to trvat několik týdnů, až měsíců. Každopádně nebude to zadarmo a nárůst cen komodit bude dalším zdrojem snížení růstu ekonomiky. Domácnosti budou spořit a omezovat výdaje. Firmy díky nejistotě budou omezovat investice a také snižovat provozní náklady, aby kompenzovaly dražší suroviny.
Na začátku invaze na Ukrajinu ČNB tvrdila, že ekonomický dopad bude nízký. Ale nyní si uvědomuje komodity, ceny a nejistota udělají své. Proto Jiří Rusnok řekl: "Bohužel takto poskládaná inflační nálož způsobí posléze, troufám si říct, možná až nějakou recesi nejen v české, ale i evropské ekonomice. Obávám se, že se růst sníží dramaticky. Budeme rádi za černou nulu už na konci tohoto roku. Promítne se to bohužel zejména do roku 2023.“ A dále očekává, že inflace vzroste k 13-14% a reálná mzda poklese o 5-8 procent. Takže se jejich pohled přiblížil našemu hodnocení. Jak bude ČNB reagovat? Naštěstí se mění nálada bojovat s inflací za každou cenu: Rusnok předpokládá jen kosmetické (= 25 bodů) zvýšení na březnovém zasedání (příští týden ve čtvrtek). Ano, protože inflace je tažena nákladovými šoky. Veletoč v myšlení ČNB dokumentuje i to, že podle Rusnoka budou i diskutovat, zda nepoužít devizové rezervy nejen k zastavení případného oslabení CZK, ale také v boji proti inflaci: "Nyní musíme dále hovořit o dalších krocích, zda třeba nechceme dočasně posílit korunu nejen z důvodu stability, ale třeba i aktivně využít kurz jako protiinflační nástroj."
David Navrátil
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz