Ranní okénko - Maloobchod podpoří srovnávací základna z loňska
Prosincová inflace skončila v ČR i USA v souladu s očekáváními. V Česku
zrychlila z 6,0 % na 6,6 %, nadále tlumena odpuštěním daní na energie, a v USA poskočila
z 6,8 % na 7,0 %. Dnes nás čeká další údaj z české ekonomiky – maloobchodní
tržby a běžný účet platební bilance. Globální ekonomický kalendář nenabízí
klíčová data, vyjdou pouze ceny amerických výrobců.
Maloobchodní tržby v listopadu pravděpodobně navýšily meziroční tempo, nicméně
to je dáno především nízkou srovnávací základnou, kdy loni v listopadu tržby
poklesly o 8,3 % včetně prodejů aut a o 6,4 % vyjma aut. Celkově ale pro
listopad očekáváme spíše útlum dynamiky maloobchodu. Důvodem je zhoršující se
spotřebitelská důvěra, která odráží rostoucí ceny, a očekávání dalšího
zdražování. Zátěží pro domácnosti jsou pak především ceny energií. Dalším
faktorem za poklesem důvěry je nejistota ohledně vývoje pandemie. Na druhé
straně ukazují registrace osobních aut na zvýšení tržeb. Jednalo by se tak o
zlepšení situace v segmentu, jež maloobchod v posledních měsících tlumil. Tržby
rovněž podporuje příznivý vývoj na trhu práce a pokračující tlak na růst mezd.
Meziměsíčně tak podle nás sezónně očištěné maloobchodní tržby patrně poklesly, nicméně
nízká srovnávací základna způsobí, že v meziročním vyjádření navýší své tempo.
Včetně aut počítáme s růstem reálně o 4,8 % a vyjma aut o 8,3 %. Trh je
optimističtější a očekává růst o 6,4 %, respektive o 11,8 %. Výhledově bude
maloobchod popohánět pokračující příznivý vývoj na trhu práce, jako riziko
vnímáme zvyšující se ceny energií, které snižují kupní sílu domácností.
Saldo běžného účtu platební bilance se i v listopadu měl dle odhadů držet v
záporu okolo 9 mld. Kč. Nicméně přehoupnutí obchodní bilance do kladných hodnot
znamená, že by se mohlo dostavit překvapení.
Autor: David
Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka
Kalivodová, analytička
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz