ČNB proti ekonomice
Pomalu se blíží zasedání měnové autority v ČR. Na pravidelném zasedání ČNB se bude rozhodovat o další reakci proti rychle rostoucí inflaci v ČR. Čísla, která k nám proudí v posledních měsících z hlediska cenové hladiny, nejsou zrovna povzbudivá a dle oficiálních dat ČSU přesahují 5 %. Důvodem je propad dodávek komponent, komodit a celkové narušení dodavatelských řetězců, ale částečně také fiskální politika vlády v reakci na COVID 19. Měla by ČNB přikročit znovu k prudkému zvýšení sazeb mezi 50 až 75 bazickými body?
Důvody, které bankéři včele s guvernérem Rusnokem pravidelně zmiňují, jsou zejména nabídkového charakteru, ale co když do věci promluví nové faktory. V posledních dvou týdnech začaly prudce růst nové případy nákazy COVID 19 a z minulosti již víme, že když reprodukční číslo drží hodnoty více než 1,5 dostává se epidemie mimo kontrolu vlády a nové případy rostou exponenciálně. Časem tedy nějaká ekonomická omezení mohou přijít na řadu. Automobilový průmysl včele s Škoda Auto hlásí přerušení výroby do 1 Q 2022 a tak lze čekat další nevynucené zpomalení české ekonomiky, která za poslední kvartál nemile překvapila a rostla meziročně méně, než se očekávalo (+2,8 %, trh čekal +3,2 %). Do toho všeho zasáhly stoupající ceny energií - když se podíváme na růst cen komodit, jako je ropa, zemní plyn a elektřina, jsme svědky ukázkového nabídkového šoku připomínajícího 70. léta a stagflaci v USA. Tentokrát sice nejsme svědky nedostatku všude, ale např. v Číně je problém tak rozsáhlý, že na pumpách se tvoří fronty a nafta je na příděl.
Z mého pohledu tak další utažení úrokových sazeb nepřichází v dobrý čas a ČNB by mohla zvážit přestávku, která by dala prostor bance vyčkat s dalším postupem. Představme si totiž hypoteticky rodinu, která má zajištěný hypoteční úvěr, skokově jí rostou ceny v jejím spotřební koši, a v posledních 10 letech odebírala energii od Bohemia Energy nebo od jiného dodavatele, který elektřiny obchodoval na kratší křivce. V takovém případě může lehce spadnout daná rodina do neřešitelné situace, zvlášť v případě, kdy vydělávají rodiče pracují v průmyslu zasaženém nedostatkem čipů. Snadno bychom se tak mohly dostat do situace, kdy část společnosti se bude cítit opuštěná a čelící dluhovým pastem z důvodu nemožnosti zaplatit za elektřinu a plyn při příchodu zimy, která může pár měsíců vydržet. ČNB by jednoznačně měla zvážit, zda česká ekonomika v tuto chvíli nepotřebuje spíše podporu než utažení. Na zvážení bankéřů by tak mělo být, zda sazby nezvýšit pouze symbolicky na 1,75 a počkat na zlepšení v dodavatelských řetězcích a na zprůchodnění Nord Stream II, který by mohl oslabit ceny plyn na burzách.
Kryštof Míšek
Od května 2021 dealer v TRINITY BANK. Studoval na Národohospodářské fakultě Vysoké školy ekonomické v Praze a získal stipendium na programu Philosophy, Politics, Economics na CEVRO Institut.
Finančními a zejména komoditními trhy se zabývá přes deset let. Absolvoval stáž u OECD v Paříži.
Aktuální ekonomické dění komentuje v novém médiu Newstream.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz