Poptávkové i přetrvávající nákladové tlaky vytlačily inflaci nad 4 %
Spotřebitelské
ceny v srpnu vystřelily na 4,1 % z červencových 3,4 %. Meziměsíčně dosáhly 0,7
% oproti odhadovaným 0,2 %. Jedná se o pro srpen nebývale vysoký přírůstek. V jistém smyslu
zažíváme aktuálně to, co bylo před pár měsíci pozorovatelné v USA, kde jsou s
otevřením ekonomiky napřed. Tamní inflace výrazně přestřelovala očekávání a
ustálila se až v červenci.
K navýšení
dynamiky došlo na pozadí nákladových, ale postupně do popředí stoupajících
poptávkových tlaků.
Ty nákladové jsou viditelné především v kategorii dopravy a také bydlení.
Naopak po otevření ekonomiky je poptávka popoháněna nuceně odloženou spotřebou
a nastřádanými úspory. Není tak divu, že ceny služeb meziměsíčně opět
vzrostly, když přidaly 1,2 %, oproti 1,9 % v červenci a 0,9 % v červnu.
Vyšší poptávka
naráží na nepřipravenou stranu nabídky, kde chybí výrobní komponenty. Například
nedávné zveřejnění statistiky maloobchodu ukázalo na pokles tržeb s automobily
a příslušenstvím. Bylo to ale nižší poptávkou? Pravděpodobnější je spíše to, že
zboží zkrátka chybělo a hromadící se zakázky pak tlačí ceny vzhůru. Ve službách
na druhé straně nadále probíhají postcovidové úpravy ceníků.
Spotřebitelská inflace | |||||
---|---|---|---|---|---|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh |
||
v % r/r | 4,1 |
3,4 |
3,6 |
3,6 |
2,9 |
v % m/m | 0,7 |
1,0 |
0,2 | 0,2 |
- |
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, ČNB |
Srpnová inflace skončila nad odhadem ČNB (2,9 %). Otázka teď jen je, o kolik bankéři úrokové sazby 30. září navýší.
S inflací opět zahýbaly výkyvy v cenách služeb a také nadále vysoká nákladová inflace. Nicméně, i přesto, že inflace zrychlila výrazně více, než se čekalo, její struktura překvapivá není. A do velké míry je stále ovlivňována pandemií. U cen pohonných hmot přetrvává nízká srovnávací základna. K otevírání ekonomiky došlo v průběhu letošního dubna. Aktivita ve službách byla najednou po několika měsících útlumu svižně nastartována. U cen tak pozorujeme adaptaci na velmi dynamický proces v ekonomice. Inflace by měla vyvrcholit v průběhu letošního roku. A na pozadí dnešního zveřejnění by se v zimě mohla vyšplhat až nad 4,5 %. Kromě pandemických přechodných faktorů na druhé straně růst cen bydlení indikuje vytrvalejší inflační tlaky.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz