Ekonomická aktivita se ve druhém čtvrtletí oživila s tím, jak v průběhu jara došlo k uvolňování omezení v maloobchodu a službách
Zpřesněné údaje o výkonu HDP za letošní druhé
čtvrtletí hlásí o něco lepší výkon české ekonomiky, než co signalizoval
předběžný odhad prezentovaný koncem července. Dle zpřesněné a detailní
statistiky vykázal HDP ve druhém čtvrtletí růst 1 % mezičtvrtletně a 8,2 %
meziročně, zatímco předběžný údaj pracoval s růstem 0,6 % mezičtvrtletně a
7,8 % meziročně. Ekonomická aktivita se ve druhém čtvrtletí oživila s tím,
jak v průběhu jara došlo k uvolňování pandemických omezení
v maloobchodu a službách. Mezičtvrtletní jednoprocentní růst HDP byl tažen
především spotřebou domácností a pokračujícím oživením investičních výdajů
(hrubá tvorba fixního kapitálu). Na straně tvorby HDP byl mezičtvrtletní růst
tažen především skupinou odvětví obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství,
kde se příznivě projevilo rozvolnění pandemických omezení. Růst zaznamenal také
zpracovatelský průmysl, zde je ale výkon brzděn komplikacemi na straně dodávek
surovin a potřebných komponent.
Růst HDP byl v letošním druhém čtvrtletí o
0,4 procentního bodu silnější, než co avizoval předběžný údaj prezentovaný na
konci července. I tak ale růst české ekonomiky v letošním druhém čtvrtletí
zaostal za původním očekáváním trhu i ČNB – ta ve své prognóze zveřejněné
počátkem srpna počítala pro druhé čtvrtletí s meziročním růstem HDP 9 %,
finanční trh před zveřejněním předběžného údaje na konci července odhadoval
meziroční růst na úrovni 9,2 %.
Na straně poptávky byla hlavním tahounem růstu
HDP spotřeba domácností, a to jak v mezičtvrtletním tak i meziročním
vyjádření. Spotřeba domácností by měla táhnout českou ekonomiku i nadále, chuti
a možnostem spotřebitelů více utrácet napomáhá jejich finanční situace a také
stále ne zcela uspokojená spotřeba po dlouhém období uzavírek souvisejících
s pandemií.
S oživením ekonomiky a růstem poptávky ze
strany odběratelů rostou také investiční výdaje firem a tato tendence by měla
pokračovat i v dalších čtvrtletích.
Komplikace u dodávek surovin a dílů
Nepříjemnou skutečností jsou ale přetrvávající
komplikace na straně dodávek potřebných surovin a dílů, jež dopadají na
zpracovatelský průmysl, což vede jednak ke zpožďování výroby s negativním
dopadem na vývozy, zároveň zmíněné komplikace vedou k růstu cenových
tlaků, jež se přelévají i do dalších sektorů v ekonomice.
Problémy související s pandemií a delta
variantou, jež jsou mimo jiné patrné v Asii, povedou ke zpožďování dodávek
potřebných komponent pro evropský průmysl zřejmě i v dalších týdnech a
možná i měsících.
Pozitivní revize údajů o výkonu české ekonomiky
za letošní druhé čtvrtletí je nicméně dobrou zprávou pro výhled HDP České
republiky za celý letošní rok. V roce 2020 klesl HDP České republiky pod
tíhou pandemie o 5,8 % Letos by celoročním růst HDP mohl činit zhruba 3,3 % a
v roce 2022 by se růst HDP mohl vyšplhat až k 5 %.
V letošním druhém čtvrtletí na meziroční
výkon HDP působily příznivé statistické vlivy spojené s loňskými
uzavírkami, což vedlo k rekordnímu meziročnímu růstu HDP na úrovni 8,2 %. Ve
druhém pololetí tyto statistické efekty odpadnou a tempo meziročního růstu HDP
se zpomalí, bude ale i nadále velmi solidní v průměru v oblasti mírně pod
4 %.
Inflační tlaky
Růst HDP za letošní druhé čtvrtletí sice
zaostal za prognózou ČNB, jež počítala s meziročním růstem na úrovni 9 %,
na směřování měnové politiky by ale údaj o HDP neměl mít zásadní dopad.
V ekonomice jsou patrné inflační tlaky a
zrychlování cenového růstu se týká i ostatních evropských ekonomik.
Předpokládám, že ČNB bude ve zbytku letošního
roku zvyšovat úrokové sazby na každém zasedání bankovní rady vždy o čtvrt
procentního bodu.
Do konce letošního roku jsou plánována tři
měnově-politická zasedání, a to v září, listopadu a prosinci, a repo sazba
ČNB by se tak ze své aktuální úrovně 0,75 % měla do konce letošního roku
vyšplhat na úroveň 1,50 % s výhledem na další zvyšování v roce 2022.
Výhled výkonu české ekonomiky a perspektiva
růstu úrokových sazeb ČNB by měly české koruně pomoci k jejímu dalšímu
posílení vůči euru.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz