(Kurzy.cz)
Hluboký nádech před dalším ponorem
Zpřesněný odhad hrubého domácího produktu za třetí kvartál přinesl výraznější revizi směrem nahoru. Mezičtvrtletní růst české ekonomiky byl tak zvýšen z 6,2 % na 6,9 %. V meziročním srovnání činí pokles HDP dle zpřesněných údajů -5,0 % namísto -5,8 %, které statistický úřad původně odhadoval. Oproti druhému kvartálu se tak meziroční pokles ekonomiky zmírnil z -10,9 % na -5,0 %.
Největší podporu domácí ekonomice ve třetím čtvrtletí poskytl zahraniční obchod , když se s rozvolněním karanténních opatření po první pandemické vlně vzpamatovala zahraniční poptávka. Podporu exportérům poskytla také slabší koruna. Saldo zahraničního obchodu se ve stálých cenách oproti Q3 2019 zvýšilo o 23 mld. Kč a vzrostlo na 111,2 mld. Kč. To odpovídá meziročnímu růstu o 26 %. Statistika vývozů ukazuje, že export zboží ve stálých cenách meziročně vzrostl o 1,3 %, zatímco export služeb zaznamenal téměř 18% pokles. Celkové saldo exportu tak bylo meziročně o 18,5 mld. Kč (tj. o 1,7 %) nižší. Saldo dovozu ve stálých cenách meziročně ztratilo 4,3 %. Na druhé straně byla mezičtvrtletní dynamika výraznější, jelikož se ekonomika vzpamatovávala z úderu koronaviru a odrážela se tak z nízké srovnávací základny. Saldo exportu mezičtvrtletně vzrostlo o 26,2 % a saldo importu o 20,6 %.
Investiční aktivita však zůstala utlumená. Tvorba hrubého fixního kapitálu klesla meziročně o 7,4 % a mezičtvrtletně o 5,0 %. Zde se podepisuje nejistota ohledně dalšího vývoje, který přetrvával i po znovuotevření domácí ekonomiky, a i těch zahraničních.
|
|
|
|
| ||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
MF
| |
Druhý
odhad
|
-5,0
|
-5,8
|
-5,8
|
-5,8
|
n.a
|
n.a.
|
Třetí
odhad
|
08.01.
|
|
|
|
|
|
Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ, Bloomberg
Svižnému oživení napomohla také aktivita domácností, které po jarním lockdownu projevily chuť spotřebovávat. Výdaje domácností na spotřebu mezičtvrtletně přidaly 5,0 % , což v mezir očním vyjá dření znamená pokles o 3,9 %. Spotřebu domácností podpořila relativně přízni vá situace na trhu práce. Míra nezaměstnanosti se totiž držela stabilně okolo 3,7 %. I vývoj růstu průměrné mzdy nebyl v kontextu silného koronavirového šoku nikterak špatný. Ve druhém čtvrtletí průměrná nominální mzda sice zpomalila růst na 0,5 %, čímž se po očištění o inflaci dostala do negativních čísel , ovšem v e třetím čtvrtletí již očekáváme opětovné zrychlení růstu průměrné mzdy a navrácení do pozitivního teritoria i v reálném vyjádření.
Nicméně, jak je již zjevné, ekonomické zotavení přetnula druhá vlna pandemie . Závěr roku tak opět přinese ekonomické ztráty. Zpomalování ekonomické aktivity již potvrzují dostupné indikátory sentimentu. Oproti první vlně pandemie ovšem odkrývají zásadní rozdíl. Koronavirus a související restrikce doléhají především na odvětví služeb, zatím co průmysl, a především zahraniční obchod se vůči aktuální situaci jeví být relativně imunní. To ostatně dokazuje i dnes zveřejněn ý PMI ve výrobě, který překvapil dalším růstem. Dopad druhého kola ekonomických uzavírek tak bude v porovnání s jarní vlnou Covid-19 mírnější. Na druhé straně je třeba přihlédnout ke skutečnosti, že mnoho podniků vstoupilo do druhé vlny pandemie již značně oslabeno jarn ími uzavírkami. Ve čtvrtém kvartále počítáme s mezičtvrtletním poklesem o 3,4 %, což bude meziročně opět znamenat pokles zpět k úrovni -10 % .
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz