Maloobchodní tržby v ČR mírně vzrostly (Komentář)

Maloobchodní tržby bez zahrnutí prodeje aut v srpnu oproti červenci reálně vzrostly o 0,3 %. To znamená meziroční stagnaci. Z hlediska trhu je to mírné negativní překvapení. Analytici v průměru čekali růst o 1,8 % y/y. My jsme naopak byli pesimističtější, když jsme čekali pokles o 1,1 %. Po očištění o vliv rozdílného počtu pracovních dnů činí meziroční růst tržeb 1,6 %, což je jen lehce pod tempem z předchozího měsíce (1,8 % y/y). S ohledem na čerpání dovolených a také mírně klesající spotřebitelskou důvěru to není špatný výsledek.

Z našeho pohledu byl zejména pozitivní růst prodejů aut, neboť pokles registrací indikoval horší výsledek. Prodej aut se meziměsíčně zvýšil o 4,9 % a jejich meziroční propad se snížil na 6,4 % z předchozího poklesu o 9,7 %. Celkové maloobchodní tržby včetně motoristického segmentu tak meziročně klesaly o 2,6 % po předchozím propadu o 0,9 % y/y. Celkový prodej je tak lehce pod očekáváním trhu a naopak o 3,5 procentního bodu nad naším odhadem.

Naše prognóza pro letošek počítá s poklesem maloobchodních tržeb bez prodeje aut o 3,2 %. Ovšem oživení maloobchodu ve třetím čtvrtletí bylo tak silné, že by celoroční výsledek dokonce mohl skončit v malém plusu. Ale vyhlídky nyní citelně kazí epidemická situace, která pravděpodobně bude mít na maloobchodní tržby negativní dopad a bude podkopávat oživení ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí.