Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch (28.9.2020)

Čo bolo?

Pokračujúce sa šírenie počtu nových prípadov koronavírusu v mnohých krajinách môže ohroziť prebiehajúce hospodárske oživenie. Početné krajiny (najmä v západnej Európe) museli pristúpiť k obnoveniu určitých opatrení s cieľom spomaliť šírenie nákazy, čo vyvolalo v niektorých metropolách vrátane Londýna protesty. No zatiaľ sa jedná skôr o opatrenia čiastkové, ktoré majú len obmedzený negatívny dopad na hospodárske oživenie.

Na trhoch dochádza k poklesu inflačných očakávaní, ktoré sú do značnej miery ovplyvnené očakávaným poklesom agregátnej spotreby. V kombinácií s postupným obmedzovaním štátnych podporných balíkov na pomoc spoločnostiam dochádza na akciových trhoch k pomerne výrazným poklesom. No horšie na túto situáciu zareagovali komoditné trhy.

Ceny ropy zaznamenali od augustových maxím pokles o približne 10 percent, podobne ako zlato, pričom ceny striebra dokonca klesli až o 23% vďaka spomínaným klesajúcim inflačným očakávaniam. Ceny ropy sú ťahané nadol najmä stále sa zhoršujúcimi vyhliadkami týkajúcimi sa dopytu po rope, ktorý agentúra EIA znížila posledné dva mesiace o 400 tisíc barelov denne, pričom v skutočnosti môže dôjsť k ešte výraznejšiemu poklesu dopytu. Otázne pre ďalší vývoj na trhu s ropou je ako zareagujú krajiny OPEC na pokles cien čierneho zlata.

Čo bude...

V prípade, ak by sa ukázalo, že krajiny budú musieť zavádzať prísnejšie opatrenia v boji s pandémiou, svetová ekonomika môže opäť čeliť rozsiahlemu poklesu. V takomto scenári budú musieť zavádzať vlády nové fiškálne stimuly na podporu ekonomiky, čo povedie k výraznému nárastu zadlženia.

Z makroekonomického kalendára budú v utorok zverejnené maloobchodné tržby zo Španielska za august, pričom sa očakáva medziročný pokles tržieb o 4,6%. Taktiež budú zverejnené predbežné dáta inflácie za september z Nemecka a Španielska. Očakáva sa, že Španielsko a Nemecko sa v septembri dostali do deflácie na úrovni 0,2% YoY.

Z eurozóny bude zverejnený index spotrebiteľskej dôvery za september a index ekonomického sentimentu, kde sa očakáva isté zlepšenie.

V stredu budú z Číny zverejnené PMI dáta za september, pričom vo výrobnej sfére sa očakáva isté zlepšenie, no v sektore služieb sa očakáva zhoršenie.

Z Nemecka budú zverejnené dáta z trhu práce za august a maloobchodné tržby. Očakáva sa, že úroveň nezamestnanosti v Nemecku zaznamená nárast z 6,4% na 6,5%. Taktiež sa očakáva, že maloobchodné tržby v auguste rástli o 3,4% YoY.

Z Británie a z USA budú zverejnené konečné HDP dáta za Q2. Očakáva sa, že Britská ekonomika sa v Q2 medziročne prepadla o 20,4%, pričom americká až o 33% QoQ.

Vo štvrtok budú zverejnené finálne PMI dáta z eurozóny za september a úroveň nezamestnanosti za august.

Z USA budú zverejnené PCE indexy za august a finálne PMI dáta za september.

V piatok bude zverejnená predbežná inflácia z eurozóny za september a dáta z trhu práce z USA.

Lukáš Lipovský

Analytik XTB