Shrnutí:Agrofert odstupuje od privatizace Unipetrolu.

Fond národního majetku (FNM) dnes oznámil, že společnost Agrofert Holding navrhla ukončení smlouvy o koupi akcií Unipetrolu. Tuto zprávu potvrdil prostřednictvím tisku i generální ředitel Agrofertu Babiš. FNM postoupí návrh ministerstvu financí, které ho předloží k projednání vládě. Jako hlavní důvody pro odstoupení od smlouvy uvádí Agrofert (1) změnu obchodního modelu České rafinérské (včetně garance za dodávky surovin), (2) špatné hospodářské výsledky Unipetrolu v roce 2002, (3) škody způsobené záplavami (zejména hysterii ohledně Spolany, kterou Unipetrol koupil až po dokončení due diligence investory) a (4) květnová novela daně z příjmu (body ohledně zdanění příjmů z prodeje majetku). Agrofert nevyloučil, že by se nové privatizace účastnil jako člen nějakého konsorcia.

Ministři průmyslu a obchodu (Rusnok) a financí (Sobotka) preferují vyhlášení nového výběrové řízení na prodej akcií Unipetrolu, možnou variantou je však i oslovení neúspěšných zájemců z prvního kola (MOL, OMV, Rotch Energy). Většinu důvodů Agrofertu považujeme za objektivní. I proto očekáváme nabídky investorů ve druhém kole výrazně pod úrovní původních nabídek z konce minulého roku. Negativní vliv na jejich novu výši bude mít i posílení koruny vůči Euru od konce minulého roku.

Z komentářů našich klientů soudíme, že trh považuje Agrofert za málo transparentní společnost, a to zejména z důvodu neinformování o záměrech společnosti s Unipetrolem po privatizaci. Největší strach zřejmě měli investoři z restrukturalizace skupiny, v rámci které by mohlo dojít k odprodeji některých dceřiných společností Unipetrolu a převedení chemických společností Agrofertu pod Unipetrol (za prostředky získané prodejem částí Unipetrolu). Investoři měli rovněž obavy ze zajištění financování akvizice. Rozhodnutí Agrofertu bylo indikováno jeho představiteli již dříve, a proto bylo větší části trhu očekávané (během minulého týdne posílil kurz akcií Unipetrolu o více než 10%). První reakce trhu na oficiální oznámení byla poměrně chladná a až následně došlo k posílení kurzu akcií Unipetrolu (+6% dvě hodiny po otevření).

Autor: Roman Cenek