Z nového roku uplynul sotva měsíc a už tu máme dvě letošní potenciální "černé labutě". Tedy nečekané události, které potenciálně mají zásadní, transformativní a světodějný dopad. První "černá labuť" odplavala tak bleskurychle, jak se objevila: lednové zabití elitního íránského generála Sulejmáního americkým dronem, zdá se, k fatálnímu vyostření napětí mezi Spojenými státy a Íránem nevede a nepovede. Zato "černá labuť" v podobě šíření nákazy wu-chanským koronavirem evidentně bude lidstvo strašit déle. I dnešní vývoj na světových trzích však napovídá, že zatím je infekce považována hlavně za problém Číny. Čínské burzy se historicky propadly, ale do dalších zemí se tento jejich propad příliš "nerozlil". Byť je samozřejmě pravda, že jiné trhy si už svůj propad prožily v minulých dnech, když byly ještě čínské burzy zavřené. Obě "černé labutě" náramně vyhovují
americkému prezidentovi Donaldu Trumpovi. Cynická úvaha totiž vede k závěru, že mu z hlediska politického "spinu", komunikačně a mediálně, pomohly zcela překrýt a v podstatě vymazat z povrchu zemského podstatnou část plánovaného "velkého haló" kolem pokusu o jeho sesazení, tedy takzvaného impeachmentu.
Zaprvé,
nad světem, i
nad Amerikou, se nyní vznáší potenciálně fatální hrozba. Hrozba pandemie s nedozírnými následky. Za takové situace bývá moudřejší semknout se kolem stávajícího politického lídra, tj. zde
Trumpa. Může mít sice plno chyb, ale pořád už je v úřadu zabydlený a nehrozí, že v osudové době bude dělat nováčkovské chyby. Nejde o málo, vždyť může jít o život.
Zadruhé, jak si všímá přední
americký profesor ekonomie Tyler Cowen z Univerzity George Masona,
čínská karanténa desítek
milionů lidí a probíhající nebo chystané rušení
letecké přepravy mezi
Čínou a dalšími částmi
světa činí z Trumpových cel a ochranářských
opatření v zahraničním
obchodě, případně dokonce i ze zdi na americko-mexické
hranici, z hlediska politického
marketingu docela zanedbatelnou věc.
Trumpovi oponenti budou mít nyní v předvolební kampani mnohem větší obtíže kritizovat jej za celní "částečnou uzavírku světa", když přitom bude
svět, resp. jednotlivé jeho části kvůli
koronaviru uzavřen tak neprodyšně jako naposledy za
studené války, ne-
li víc.
Pokud se
koronavir výrazněji rozšíří do
USA, což nyní samozřejmě nelze vyloučit, bude to pro
Trumpa znamenat výzvu. Bude muset projevit akceschopnost. Bude to pro něj však také příležitost. Získá totiž další záminku, aby se kolem něj
americký lid semknul ještě rozhodněji. Příležitost to bude i ze zcela praktického hlediska. Vždyť při šíření
nákazy v
USA může být z důvodu ochrany tamního veřejného zdraví omezeno, případně dokonce zcela zakázáno shromažďování většího počtu lidí, včetně shromažďování při předvolebních mítincích. Zatímco
Trump si dále svoji kampaň povede z Oválné pracovny za samozřejmé účasti všech důležitých televizních kamer, rivalové budou muset zapomenout i na mobilizaci prostřednictvím "ulic a náměstí".
A to jsme zatím nezohlednili čistě ekonomickou dimenzi. Když dnes
čínské burzy historicky padaly, termínové kontrakty na
americké akcie naopak
rostly. Trh si tedy současnou situaci interpretuje převážně opravdu tak, že jde hlavně o "čínský problém". Zdá se, že investoři se zbavují
čínských akcií, ale do hotovosti své takto získané peníze přesouvají jen částečně, zatímco další část investují třeba právě do
akcií amerických, vnímaných nyní v porovnání s těmi
čínskými bezpečněji než doposud. Investoři prostě předpokládají, že dopad
koronavirové nákazy na
americkou ekonomiku bude citelně slabší než její dopad na ekonomiku
čínskou. Navíc, zatímco podpůrná
opatření čínské centrální banky či kroky tamního regulátora cenných papírů (např. omezení spekulace na pokles) zamezují ještě hlubšímu propadu
čínských akcií, pro mnohé akciové trhy mimo
Čínu (včetně těch v
USA) mají právě
růstový efekt, byť zprostředkovaně.
Jinými slovy, Peking podpůrnými zásahy dodává vzpruhu nejen své vlastní
ekonomice, v jejímž případě spíše jen tlumí již tak hluboký propad, ale zároveň také ekonomikám zahraničním, včetně té
americké, jejíž
akcie pomáhá hnát výše. V této pohnuté době rostou
americké akcie - a tím i Trumpovy šance na znovuzvolení - i díky dalšímu
čínskému zadlužování.
Ekonomika Číny i tak povážlivě slábne, což je jen další důvod, který umocňuje Trumpovy šance na znovuzvolení. Vždyť přece Peking je z hospodářského hlediska jeho úhlavním nepřítelem. Podstatnou část svého dosavadního funkčního období strávil
Trump právě ekonomickou
válkou z
Čínou. Nikdy ovšem nemohl deklarovat jasné vítězství. To mu nyní jako na podnose může doručit
koronavirus - a bez boje. Hospodářsky oslabená
Čína bude chtě nechtě muset být svolnější k ústupkům v rámci plánovaného jednání ohledně dalších (zřejmě ještě dvou) fází
obchodní úmluvy s
USA.
Pokud však opravdu
Čína "padne na lopatky", je to z ekonomického hlediska špatná zpráva pro celý
svět, částečně včetně
USA, jejichž
ekonomika by kvůli
čínskému zpomalení ztratila nutně na dynamice také. Zdá se však, že takové zpomalení
americké ekonomiky by v daném, výše přiblíženém kontextu nemuselo být dostatečné, aby samo o sobě jakkoli snížilo Trumpovu šanci na znovuzvolení.
Nepochybně by však znamenalo špatnou zprávu i pro
ČR. Pokles
růstu čínské ekonomiky o
procentní bod vyvolává pokles
růstu české ekonomiky až o 0,3
procentního bodu, plyne z modelu
České národní banky. Pokud by například
čínská ekonomika rostla kvůli
koronaviru místo tempa šesti procent letos tempem 5,4
procenta,
česká ekonomika poroste tempem dvou procent, a nikoli již tempem 2,2
procenta. To ovšem znamená, že
propouštění v
ČR bude výraznější než nebýt
koronavirové infekce a je třeba počítat s mírným nárůstem
míry nezaměstnanosti v
ČR. A to vše při předpokladu, že se
nákaza výrazněji nerozšíří mimo
Čínu. Pokud se rozšíří, bude dopad na českou ekonomiku ještě tíživější.
Česká ekonomika by v takovém případě takřka jistě vykázala letos
růst pod úrovní dvou procent a
státní kas
schodek hlubší padesáti
miliard korun (lednové hospodaření
státního rozpočtu ČR dopadlo nejhůře od
roku 2003, aniž se v něm byť jen zprostředkovaně mohl stihnout neblaze projevit ekonomický efekt šíření
koronaviru).
Takže ano, jedná se o kupecké počty, při nichž se cynicky kalkuluje s hrozbou, jež může vážně poškodit i českou ekonomiku (a nejen ji). V tento okamžik a v tuto chvíli to však vskutku vypadá, že zrovna
Trumpovi by vážně měla významně hrát do karet.
Lukáš Kovanda, Ph.D.
Hlavní ekonom, CZECH FUND