Dluhopisy může ohlídat Agent i Zástupce
Obliba dluhopisů v meziročním srovnání dlouhodobě stále
mírně roste. S tím se zvyšuje i potřeba předcházet případnému selhání
emitentů. Přesto, že dluhopisy nejsou na rozdíl od některých jiných finančních
nástrojů pojištěné, jejich zajištění nemusí být nereálné.
Po krachu společnosti ZOOT došlo k mírnému propadu
prodeje dluhopisů. Je to pochopitelné; investoři se obávali o svoje prostředky.
Jako portál umožňující emitentům inzerovat své dluhopisy jsme na tuto situaci
museli reagovat. Nejsme zprostředkovatelé ani prodejci, ale ani tak nechceme,
aby na našem portálu inzerovaly dluhopisy pochybné společnosti. Neustále proto
zpřísňujeme podmínky a požadavky na parametry inzerovaných emisí dluhopisů. Celkově
u nás neprojde více jak 90 % žadatelů o inzerci.
Jedním z opatření, které se už dříve osvědčilo, je tzv.
Ručitelské prohlášení. Emitent se osobně zaručí jako fyzická osoba za danou
emisi. V případě selhání emitenta se investoři mohou uspokojit z movitého
či nemovitého majetku ručitele. Pro ještě lepší zajištění prostředků, které
emitentům poskytnou drobní střadatelé, nově požadujeme po inzerujících
emitentech kombinaci s Agentem pro zajištění dluhopisů, nebo Společným
zástupcem majitelů dluhopisů.
Oba tyto instrumenty mohou majitele dluhopisů ochránit. Agent
či Zástupce jedná jménem investorů, zastupuje je v jednáních
s emitentem a může například i jednoduše svolat schůzi majitelů dluhopisů,
nebo začít vymáhat pohledávky z emise dluhopisů.
U Agenta pro zajištění funguje v praxi ručení majetkem.
Movitým i nemovitým. Ideálním příkladem může být třeba nemovitost, která
pokrývá část emise (např. 60 – 70 % emise). Zcela pominout riziko investora
pochopitelně nelze, a proto dluhopisy firem mají zpravidla výnos v rozmezí 5 – 8
% s ohledem na fakt, že se nejedná o zajištění stoprocentní.
Stejný model zajištění může být i v případě emise
související s movitým majetkem, například těžké techniky, výrobních strojů
apod. Jde tedy o jakousi obdobu leasingu na automobil, kde technický průkaz má
leasingová společnost, což brání prodeji či převodu automobilu bez jejího
souhlasu.
Je logické, že kdyby firma měla zajištění kompletní, mohla
by si půjčit například v bance za nižší úrok. Otázkou
je pochopitelně také doba, do které společnost peníze potřebuje. Jednání
s bankami nebývá nejjednodušší.
Z různých příčin se může stát, že emitent dluhopisů
nebude dlouhodobě vyplácet investorům výnosy, nebo se po splatnosti dluhopisů
nebude mít k jejich splacení (navrácení jistiny). Podle zákona a pravidel
konkrétních emisních podmínek následně může kterýkoli z věřitelů svolat Schůzi
vlastníků dluhopisů, na které vlastníci rozhodnou o dalším postupu.
To často bývá v praxi složité; proto požadujeme Agenta
(má zástavu), který může schůzi také svolat, nebo Zástupce (nemá zástavu),
který ji může svolat také a pomoci tak investorům, kteří by se sami svolávali
jen obtížně.
Pokud emitent neplatí, mají
oba instrumenty dostatek legitimity k tomu, aby začaly neprodleně jednat,
a tím co nejvíce ochránily vlastníky dluhopisů.
Ing. Jiří Mesároš
Má více než desetileté zkušenosti z burzy a doma má diplom z Vysoké školy finanční a správní obor bankovnictví. V roce 2015 spoluzaložil inzertní portál Dluhopisy.cz, který pomáhá malým a středním podnikům s financováním a drobným investorům se zhodnocováním úspor, a dodnes jej provozuje.
Dluhopisy.cz
Je společnost provozující největší a nejstarší inzertní portál s korporátními dluhopisy v Česku. Na něm propojuje emitenty z řad malých a středních firem, jimž také nabízí administrativní pomoc při přípravě emise, a drobné investory, kteří chtějí zhodnotit své úspory. Za téměř pět let své existence už takto pomohla více než stovce firem najít tisíce investorů.
Více na https://dluhopisy.cz.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz