Daniel Kozel (Komerční banka)
Úrokové sazby  |  03.09.2002 11:00:00

Úrokové sazby a dluhopisy: V pondělí money market úrokové sazby stagnovaly. Interest rate swap úrokové sazby klesly o..

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 3.9.2002

      CZK

      
  • V pondělí money market úrokové sazby stagnovaly. Interest rate swap úrokové sazby klesly o 3-2bp.
  • Ceny státních dluhopisů skončily smíšeně. Cena GB 6.95/16 stoupla na 120,70 a na bidu vynáší 4,813% (-4,6bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 klesla na 114,07 a na bidu vynáší 4,620% (+0,9bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesl GB 6,05/04 na 105,25 při výnosu 3,324% (+2,1bp).
  • Ministerstvo financí ČR včera oznámilo, že ve Q4 emituje dluhopisy za 22mld. . Za celý rok 2002 tak vláda prodá dluhopisy za 88mld.. Původním záměrem vlády bylo prodat nových bondů za 80mld. s odchylkou maximálně 10%. Dnes zveřejněný kalendář ukazuje, že se vláda rozhodla maximálně využít plánovaný rámec. Horní hranici emisního kalendáře pro celý rok 2002 však nepřesáhla.
  • Bezprostřední reakce trhu byla negativní a dluhopisy mírně ztratily v ceně. Nebyl pro to výrazný důvod. Málokdo mohl očekávat, že vláda po ničivých povodních emituje výrazně méně než je horní hranice rámce pro celý rok. Navíc výnosy za prvních 8 měsíců roku 2002 propadly o téměř 1 procentní bod (na 10Y), vláda si půjčuje zdroje velmi levně.
  • V připravovaných emisích převažují dluhopisy s vyšší splatností. Snaha zvyšovat duraci závazků státu však byla již dříve oznámena. MF se chystá prodat v Q4 dalších 3mld. GB6.95/16, což není mnoho. Významnější je re-opening GB 6.55/11 (splatnost 10Y) v objemu celých 10mld. . Trh reagoval výrazným vzestupem GB6.95 a mírným poklesem GB6.55. Celkově vnímáme dnešní oznámení pro bondy jako neutrální.
  • Velké překvapení nepřinesl ani výsledek státního rozpočtu za srpen. Schválený schodek (po úpravě) na rok 2002 je 58,8mld. . Deficit za srpen vzrostl o 6,1mld na 33mld (od počátku roku). Osmiměsíční alikvota schodku je jen mírně nižší (-30,8mld). Dosud tedy nevidíme žádné výrazné zhoršení hospodaření oproti předpokladům MF ČR. Dlouhodobě je dynamika růstu deficitů neudržitelná a znamená jedno z hlavních makroekonomických rizik české ekonomiky. V dalších měsících se do SR navíc promítnou povodně.
  • Včerejší zisky koruny znamenají pro bondy rozhodně podporu. Zprávy o vyšší půjčce ze strany EIB jsou pro měnu a tudíž i bondy příznivá zpráva. Půjčka ve výši blížící se 5mld. EUR je více než obrovská. Navíc ve středu uvidíme platební bilance za Q2, která měnu dále podpoří. Kromě kurzu budeme následovat zahraniční sentiment. Včerejší PMI opět potvrdily jen nepatrné zlepšování hospodářské aktivity v EMU. Největším rizikem pro bondy je odpolední ISM index ve Spojených státech. Po dobrých durable goods orders a Chicagských PMI nelze vyloučit pozitivní překvapení u ISM. Celkově je výhled příznivý.
EUR

       USD

      
  • Delší dolarové money market úrokové sazby v pondělí klesly o 2-3bp. Interest rate swap sazby klesly kratších splatnostech o 1bp.
  • Ceny Treasuries se včera neobchodovaly.
  • ISM index bude dnes hlavní událostí dne. Jeho vzestup na 51,5 nemusí nutně znamenat pro bondy negativní zprávu. Jednak je jeho posílení očekáváno a jednak by mělo dojít k poklesu cenové složky indexu z 68,3 na 58. Navíc jsou dluhopisy stále podporovány geopolitickými riziky. Investoři se obávají útoku USA na Irák.


      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Poslední zprávy z rubriky Úrokové sazby:

Po   8:17  Co znamená pomalý růst produktivity pro úrokové sazby? ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Et 17:00  ČNB zvyšuje povinné minimální rezervy cnb.cz (ČNB)
Et   8:24  Udrží si dolar zisky i po zářijové americké inflaci? ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
09.10.2024  Přehled úrokových sazeb na spořicích účtech – říjen 2024 Tereza Stolářová (Kurzy.cz)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688