Proč vůbec svět stále nakupuje dolarová aktiva?
Spojené státy stále bez problémů financují chronické vnější deficity a rostoucí vnější dluhy. Jak ale poukazuje investiční banka Natixis, centrální banky, které dříve Spojeným státům finance poskytovaly, tak již nečiní. Růst vnějšího dluhu je přitom podle Natixisu „hrozbou vnější solvenci“. Banka se tak ptá, proč zbytek světa, který nyní představují zejména soukromí investoři, stále kupuje dolarová aktiva?
První z následujících dvou grafů popisuje vývoj bilance běžného účtu a druhý vnější dluhy Spojených států v poměru k nominálnímu produktu:
Prvním důvodem, proč popsaný vývoj zahraniční investory neodrazuje, je podle Natixisu velikost a likvidita amerického trhu s vládními obligacemi. Investoři se navíc neobávají fiskální insolvence, protože se domnívají, že americká vláda by v případě potřeby byla schopná zvýšit daňovou zátěž. Nebo by Fed začal opět „monetizovat vládní dluhy“.
Významnou roli může hrát i to, že trhy s dolarovými aktivy nemají ve světě konkurenci. Trhy v eurozóně jsou roztříštěné a investoři se zajímají zejména o dluhopisy zemí jejího jádra. Čínský dluhopisový trh je nevýznamný a většinu obligací drží domácí subjekty.
V neposlední řadě může podle Natixisu existovat značná neochota k prodeji velkého objemu dolarových aktiv daná obavami ze ztrát. Velcí hráči by totiž takovým prodejem pravděpodobně srazili kurz dolaru a tím by sami sobě vytvářeli ztráty. V následujícím grafu Natixis v této souvislosti ukazuje vývoj objemu amerických vládních obligací v držení subjektů z vybraných zemí:
Analytici banky tedy tvrdí, že i když centrální banky přestaly nakupovat dolarová aktiva, investoři jsou kvůli popsaným důvodům stále ochotní financovat americké deficity. A neobávají se dlouhodobého růstu vnějšího zadlužení.
Zdroj: Natixis
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 24.04.2024
Natural 95 40.4 Kč | Nafta 39.22 Kč |
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz