Vývoj na devizovém trhu v 9. týdnu (26.2.-2.3.2018)
Klíčové události a ukazatele
CZ - Česká ekonomika ve 4. čtvrtletí vzrostla o 0,5 % k/k a o 5,2 % r/r
EZ - Spotřebitelská inflace v únoru podle předběžného odhadu zpomalila na 1,2 % r/r
PL - Polská ekonomika ve 4. čtvrtletí vzrostla o 5,1 % r/r
US - Jádrový deflátor osobní spotřeby v lednu vzrostl o 0,3 % m/m a 1,5 % r/r
Očekávané události a ukazatele v příštím týdnu
CZ - Průměrné mzdy (4. čtvrtletí)
EZ - Zasedání Evropské centrální banky
PL - Zasedání Polské centrální banky
US - Míra nezaměstnanosti a tvorba pracovních míst (únor)
Měnové kurzy (vývoj v tomto týdnu) a Predikce vývoje
Úrokové sazby
Vývoj EUR/CZK
- Obchodování koruny vůči euru se v tomto týdnu odehrávalo především v okolí hladiny 25,40 CZK/EUR. Zatímco zveřejněné domácí statistiky nahrávaly spíše posilování koruny, tak posilování dolaru (když dolar posiluje, tak většinou oslabuje i koruna vůči euru) tlačilo pro změnu českou měnu na slabší hodnoty.
- V tomto týdnu Český statistický úřad (ČSÚ) mírně vylepšil předběžná čísla o růstu české ekonomiky ve 4. čtvrtletí loňského roku. Konkrétně hrubý domácí produkt (HDP) vzrostl ve srovnání s 3. čtvrtletím o 0,5 % a meziročně o 5,2 % (původně 5,1 %). V souhrnu za celý loňský rok česká ekonomika vzrostla o 4,5 %. Již na první pohled to jsou velmi dobrá čísla, která v kombinaci s vývojem hospodářství v předchozích letech potvrzují, že se česká ekonomika momentálně nachází ve vrcholné fázi hospodářského cyklu a nad svým potenciálem.
- Roli hlavního zdroje růstu převzaly ve 4. čtvrtletí investice a to především investice soukromého sektoru, což je zřejmé z nárůstu investic do strojů a zařízení. Pomalu se však začaly rozjíždět i veřejné investice, což je patrné z růstu položky ostatní budovy a stavby, kde jsou schovány infrastrukturní projekty. Stálým přispívatelem k růstu HDP zůstává spotřeba domácností a kladně i přes nárůst dovozů přispěl zahraniční obchod. Z nabídkové strany, tj. z pohledu odvětví, k růstu HDP opět nejvíce přispěl zpracovatelský průmysl, ale dařilo se většině odvětví od obchodu přes dopravu až po peněžnictví a pojišťovnictví.
- A silný růst domácí ekonomiky bude pokračovat i letos, i když růst bude s ohledem na kapacitní omezení o něco slabší (reálně se jeví růst HDP lehce přes 3 %). Tvrdých čísel ze začátku letošního roku zatím sice mnoho nemáme, ale na základě tzv. měkkých dat (ať již se jedná o index PMI či indexy důvěry, které zveřejňuje ČSÚ) je zřejmé, že i v 1. čtvrtletí pokračuje velmi svižný hospodářský růst.
Vývoj USD/CZK
- Koruna vůči americkému dolaru v tomto týdnu oslabila až k hladině 20,90 CZK/USD ve čtvrtek odpoledne (nejslabší hodnoty koruny od poloviny ledna). Výraznější ztráty si však koruna nakonec nepřipsala, když se v pátek zkraje odpoledne kurz nacházel o téměř 30 haléřů níže lehce nad úrovní 20,70.
- Dolaru v tomto týdnu pomáhala velmi slušná data z americké ekonomiky. Spotřebitelská důvěra je sice v USA v posledních letech vysoká, ale v únoru se vyšplhala na nejsilnější hodnoty od roku 2000. Přírůstek počtu uchazečů o podporu v nezaměstnanosti z minulého týden byl s 210 tis. dokonce nejnižší za posledních 49 let! Nálada v americkém zpracovatelském průmyslu je podle indexu ISM (v únoru nad 60 body) jedním slovem skvělá a inflace vyjádřená deflátorem osobní spotřeby (PCE) je rovněž na vzestupu. A i když některé statistiky pro změnu tak optimisticky nedopadly (objednávky dlouhodobé spotřeby či obchodní bilance), tak v souhrnu je zřejmé, že se americké ekonomice zkraje letošního roku daří.
- Kromě velmi solidních dat z americké ekonomiky dolaru pomohlo i vystoupení nového šéfa Americké centrální banky (Fed) J. Powella, který prohlásil, že se Fed bude držet postupného tempa zvyšování úrokových sazeb i přes expanzivní fiskální politiku administrativy D. Trumpa. To konkrétně v letošním roce znamená trojí zvýšení úrokových sazeb v souhrnu o 0,75 procentního bodu. Slova J. Powella jsou zároveň názorná ukázka toho, jak Fed balancuje mezi svými dvěma cíli – udržet inflaci kolem 2 % a zároveň podporovat hospodářský růst.
Vývoj PLN/CZK
- Obchodování koruny vůči polskému zlotému se v závěru týdne přesunulo k hladině 6,05 CZK/PLN, s tím jak polský zlotý oslaboval na měnovém páru s eurem. Zajímavé přitom je, že z polské ekonomiky v tomto týdnu vesměs chodila pozitivní data, takže oslabení zlotého jde přičíst především tomu, že v tomto týdnu posiloval americký dolar.
- Podle zpřesněného odhadu polská ekonomika ve 4. čtvrtletí loňského roku vzrostla o 5,1 % r/r, když hlavním zdrojem růstu byly investice a spotřeba domácností. Tedy velmi podobná skladba jako v ČR s tím rozdílem, že v Polsku k růstu HDP výrazně méně přispěly čisté exporty. Stejně jako pro ČR, tak i pro Polsko platí, že tamní ekonomika silně poroste i na začátku letošního roku s tím že dominantními přispívateli k růstu budou letos investice a spotřeba domácností.
Vývoj EUR/USD
- Na hlavním měnovém páru euro vůči americkému dolaru oslabilo a zamířilo pod hladinu 1,22 USD/EUR. V pátek zkraje odpoledne se však obchodovalo těsně nad hladinou 1,23. Rizikem pro vývoj na eurodolaru jsou o tomto víkendu parlamentní volby v Itálii a také končící hlasování v německé SPD, zda vstoupit do koalice s křesťanskými demokraty.
- V loňském roce proběhly důležité volby ve dvou největších evropských ekonomikách. Konkrétně prezidentské volby ve Francii, kde se novým francouzským prezidentem stal E. Macron. A na podzim německé parlamentní volby, ve kterých sice vyhrála strana CDU/CSU, avšak s tím, že v Německu stále není zformována koalice. Jednou z klíčových politických událostí v letošním roce jsou italské parlamentní volby, které se konají již tento týden a podle posledních průzkumů je hlavním favoritem strana Hnutí pěti hvězd a těsně za ní současná vládní Demokratická strana. Italské volby jsou přeci jen trochu v pozadí francouzských a německých voleb, což však rozhodně neznamená, že nemohou mít výrazný dopad na euro a evropské finanční trhy.
- Itálie sice na rozdíl od mnoha dalších zemí utekla v krizových letech 2010 – 2013 za minutu dvanáct nutnosti požádat o půjčku Mezinárodní měnový fond a záchranné fondy v eurozóně, avšak právě tato země představuje momentálně největší hrozbou pro stabilitu veřejných financí v eurozóně. Italská ekonomika sice v posledních třech letech roste, ale tento růst je výrazně slabší než hospodářský růst v eurozóně a velmi slabý ve srovnání se středoevropským regionem. Současný stav italské ekonomiky lze charakterizovat ve zhruba následujících bodech – nízký reálný i potenciální hospodářský růst, vysoká nezaměstnanost a to především mladých lidí, velmi slabý bankovní sektor s vysokým podílem klasifikovaných úvěrů, veřejný dluh přesahující 130 % k HDP a negativní demografický trend, který bude v nadcházejících letech stále větší mírou tlačit na udržitelnost (v případě Itálie neudržitelnost) penzijního systému a veřejných financí.
- Mezi italskými stranami, uskupeními a bloky sice existuje řada rozdílů, ale lze najít i něco, co jednotlivé strany spojuje. Společným jmenovatelem jsou daňové škrty, vyšší důchody, vyšší sociální benefity všeho druhu, jednoduše řečeno populismus. Paradoxní je, že druhým dechem ty samé politické strany slibují v nadcházejících deseti letech výrazné snížení italského státního dluhu a to o 20 až 40 procentních bodů. Těžko tedy říci, co od budoucího vítěze italských voleb a budoucí koalice (pokud se vůbec podaří nějakou sestavit) v tomto směru vlastně očekávat. Opravdu hluboké strukturální reformy asi těžko.
AKCENTA CZ
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku a Německu. Klientské portfolio tvoří více než 33 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz