ČNB zvýší asi ve 3Q sazby. Možná kvůli cenám nemovitostí
Na svém včerejším zasedání ponechala ČNB sazby beze změny. Zajímavější byla ale tisková konference.
Musím se přiznat, že v poslední době trochu přestávám komunikaci ČNB rozumět. V posledních týdnech jsme slýchali z ČNB hlasy, že relativně silné posílení kurzu v poslední době může být důvodem pro odklad růstu sazeb (například na 4Q). Že růst sazeb ve 3Q je spíše modelová kalkulace apod. Dle nás by dávalo zvýšení sazeb ve 4Q smysl, protože v té době (například na listopadovém zasedání) bude mít ČNB k dispozici detailnější informaci ohledně budoucí (pro rok 2018) politiky ECB.
Včera ale ČNB naznačila, a to relativně explicitně, že k růstu sazeb dojde pravděpodobnost již ve třetím čtvrtletí. Ačkoliv v minulých týdnech byl vývoj kurzu komunikován jako protiinflační riziko, tak včera byl zařazen mezi proinflační rizika a to pro případ, že by zahraniční spekulanti začali prodávat koruny (k čemuž ale jednou stejně musí dojít). Kromě kurzu vidí ČNB proinflační riziko ve vývoji mezd. Opačným směrem působí nižší ceny ropy.
Jedním z důvodů pro dřívější růst sazeb mohou být ceny nemovitostí a jejich silný růst. ČNB toto téma včera nekomentovala, ale jednotliví členové bankovní rady mohou mít téma finanční stability v hlavě.
Dá se v tuto chvíli čekat, že ČNB té to komunikaci dostojí a zvýší sazby ve třetím čtvrtletí. Pokud to neudělá, úplně zbytečně si bude podlamovat svou kredibilitu (což už tedy tak trochu začalo...). Jako vhodnější možnost se růst sazeb se jeví zářijové zasedání, kdy bude mít ČNB k dispozici data vývoje HDP a mezd za druhé čtvrtletí letošního roku. Nicméně pokud je ČNB přesvědčená o tom, že sazby jistě zvýší, tak mohou pro hike zvednout ruku již na začátku srpna (proč to odkládat...). Nicméně obecně se nedá, po nedávných zkušenostech, vyloučit ani další otočení o 180 stupňů a odklad růstu sazeb.
Jiří Polanský
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 03.05.2024
Natural 95 40.26 Kč | Nafta 38.79 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu