(Kurzy.cz)
Komentáře k rozhodnutí ČNB - krok konzistentní s vývojem koruny a inflace
ČNB ponechala své úrokové sazby beze změny, což je
v souladu jak s prognózou, kterou centrální banka zveřejnila počátkem
května, tak s nedávnými výroky členů bankovní rady.
Stabilitu úrokových
sazeb ČNB předpokládal pro červnové zasedání také finanční trh: tento krok je
navíc konzistentní s tím, jak koruna od počátku května posílila a inflace
vyšla v dubnu a květnu mírně pod prognózou centrální banky.
Hlavní otázkou nyní
je, jaké signály vyšle bankovní rada na dnešní odpolední tiskové konferenci a
jak se mimo jiné vymezí vůči stávající inflační prognóze ČNB.
Čtvrtletní prognóza ČNB z počátku května předpokládá růst úrokových sazeb
ČNB v průběhu letošního třetího čtvrtletí a samotná bankovní rada
hodnotila rizika této prognózy jako mírně proinflační. Důvodem byla nejistota
ohledně vývoje kurzu koruny a také vývoj inflace, jež měla v průběhu
letošního prvního čtvrtletí tendencí akcelerovat. V průběhu druhého
čtvrtletí ale inflace zaostává za prognózou ČNB: tedy skutečná inflace je o 0,2
procentního bodu nižší, než co centrální banka pro jarní měsíce předpokládala.
Koruna pak po většinu času posilovala a i navzdory korekci z posledních týdnů
je vůči euru viditelně silnější, než tomu bylo počátkem května.
Vezmeme-li v úvahu jak vývoj koruny, tak vývoj inflace, tak by bankovní
rada mohla konstatovat, že rizika prognózy jsou nyní mírně protiinflační. To by
znamenalo, že se úvahy o zvýšení úroků odsouvají, a že k tomuto kroku ČNB
přistoupí nejdříve v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Možnost růstu
úroků v závěrečných měsících letošního roku je jistě ve hře, nicméně
vzhledem k vývoji celkové inflace by mě nepřekvapilo, pokud ČNB
s prvním zvýšením svých sazeb vyčká až do jara roku 2018.
Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE
=====
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz