Zvýší letos ČNB sazby? Ve druhé polovině roku by mohla!

Z hlediska ekonomických dat či událostí se toho včera příliš nestalo. Tak bych trochu odbočil směrem k nově vznikající prognóze a jejímu výhledu na sazby.

Co se týče vývoje ekonomické aktivity a inflace, tak vůči naší březnové prognóze nedojde s velkou pravděpodobností k zásadnější změně. Nejdůležitější je ale výhled sazeb, kdy nová data a nové informace jdou směrem k dřívějšímu zvýšení sazeb. K tomu by mohlo dojít v listopadu.

Ve směru mírnějšího růstu sazeb bude stále působit uvolněná politika ECB. Díky ní nebude moci ČNB výrazně zvyšovat sazby, protože by takový krok zvýšil úrokový diferenciál, což by se přeneslo do posílení kurzu koruny a následně do nižších exportů a přes trh práce také k nižší domácí poptávce. Vedle toho česká inflace zpomalí na přelomu letošního a příštího roku, když z jejího meziročního vývoje vypadnou výrazné příspěvky s pojené s růstem cen potravin (z listopadu 2016 až ledna 2017).