(Kurzy.cz)
ČNB nechala sazby v klidu a zlepšila výhled ekonomiky + komentář
Bankovní rada ČNB dnes rozhodla o ponechání nastavení své měnové politiky na stávající úrovni a zcela beze změn.
Analytici banky nicméně vylepšily své odhady ekonomického růstu v tomto roce na 2,9% a 2,8% v roce příštím.
Komentář:
Bankovní rada na svém prvním měnově-politickém zasedání po ukončení kurzového závazku nechala své měnově-politické úrokové sazby beze změny, tedy těsně nad nulou, což finanční trh očekával.
Z čerstvé čtvrtletní prognózy je zřejmé, že ČNB předpokládá, že po ukončení kurzového závazku bude s několikaměsíčním odstupem následovat zvýšení jejich měnově-politických úrokových sazeb: s obdobným předpokladem ale pracovaly i předchozí prognózy.
Aktuálně zveřejněná prognóza očekává první zvýšení úroků v průběhu letošního třetího čtvrtletí, pak by ale měla následovat delší pauza a ČNB by se ke zvyšování úroků měla vrátit až v létě roku 2018.
Je zřejmé, že na uvažování ČNB má výrazný vliv nastavení měnových podmínek v eurozóně, které ECB svou politikou nákupů aktiv a též skrze zápornou depozitní sazbou udržuje na velmi uvolněné úrovni a ČNB proto zpřísňování své politiky skrze růst svých úrokových sazeb nemůže uspěchat.
Jak aktuální nastavení a výhled měnové politiky v eurozóně, tak skutečnost, že tuzemská inflace v důsledku působení řady faktorů počátkem roku 2018 poměrně viditelně klesne, dává dle mého názoru bankovní radě prostor k tomu, aby se zvyšováním úroků ČNB nespěchala. Riziko zvýšení úroků ve druhé polovině letošního roku sice není zanedbatelné a prognóza ČNB s mírným růstem úroků v letošním třetím čtvrtletí počítá, dle mého názoru ale mohou převážit argumenty pro scénář, kdy úroky ČNB letos zůstanou na své stávající úrovni (repo sazba: 0,05 %) a kdy ČNB ke zvyšování úroků přistoupí až v roce 2018.
Nicméně: skutečný vývoj úrokových sazeb ČNB bude záviset skutečně na řadě faktorů, počínaje vývojem měnových podmínek v eurozóně, přes globální a domácí inflační tlaky, a v neposlední řadě bude důležitým faktorem samozřejmě vývoj kurzu koruny. Ohledně načasování prvního zvýšení úroků ČNB tedy může panovat řada nejistot, nicméně i z prognózy ČNB je zřejmé, že růst jejich úrokových sazeb bude spíše pozvolný, česká ekonomika se tedy v tomto ohledu žádného šokového vývoje obávat nemusí.
Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 30.04.2024
Natural 95 40.33 Kč | Nafta 38.95 Kč |
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu