Němci tisknou eura mnohem více, než by měli
Německá centrální banka je v eurozóně zdaleka největším emitentem nových eur. Velikost její rozvahy je patrná z nových dat od ECB. Každá centrální banka v zemích eurozóny má teoretický limit na vydávání nových eur, který je dán jejich podílem na celkovém kapitálu v eurosystému.
Na konci minulého roku bylo v oběhu celkem 1,1 bilionu eur a teoretické rozdělení této částky na jednotlivé centrální banky by mělo vypadat následovně:
V praxi se ale emise nových eur od popsané teoretické alokace liší podle toho, jaká je po nich v dané zemi poptávka. Některé centrální banky tak emitují méně eur, než by jim podle alokace příslušelo, a některé více. Skutečný stav popisuje druhý obrázek:
Z celkové hodnoty hotovosti ve výši 1,1 bilionu eur tedy Bundesbanka vydala 592 miliard eur. ECB to vysvětluje tím, že celý proces emise je ovlivněn výhradně poptávkou po hotovosti a žádná z centrálních bank nemůže ovlivnit pohyb hotovosti po eurozóně. Počet vrácených bankovek u některé centrální banky tak může převýšit počet bankovek, které vydala. Němečtí turisté, kteří cestují do Španělska, sebou například berou bankovky vydané Bundesbankou a ty nakonec skončí u španělské centrální banky.
Bundesbanka musí uspokojit poptávku po bankovkách, které chtějí lidé vybírat z německých bank. Jak bylo naznačeno, část těchto bankovek pak končí v jiných členských zemích eurozóny a tamní centrální banka tak má nakonec přebytek hotovosti, kterou stahuje ze systému. Uvedené grafy tedy odrážejí to, jak putuje hotovost po celé eurozóně. Pro Budesbanku může být celý proces nevýhodný. Při překročení alokace emise hotovosti musí totiž centrální banka platit z navýšené částky úrokovou platbu, která zamíří do bank, jejichž alokace zůstala nevyužita. Příslušná sazba je nyní na nule, ale v budoucnu tomu tak být nemusí. Současný stav ale nelze změnit bez toho, aby došlo ke změně v chování Němců.
Autorem je Lorcan Roche Kelly.
Zdroj: Bloomberg
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 03.05.2024
Natural 95 40.26 Kč | Nafta 38.79 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu