Díváme se na vývoj v eurozóně přes růžové brýle?
Může eurozóna v letech 2017 a 2018 „zachránit“ svůj ekonomický růst? Měli bychom mít na paměti, že tempo jejího růstu bude ovlivněno několika negativními faktory. Pravděpodobně dojde k růstu cen ropy a to bude velmi razantní negativní dopad na reálné příjmy domácností a zisky korporátního sektoru. Dostaví se tak opačný efekt, než jaký jsme pozorovali v letech 2014–2016. Jak z toho eurozóna vybruslí?
Růst cen ropy se projeví vyšší inflací a následně růstem sazeb. Vyšší sazby pak budou mít negativní dopad na investice domácností a firem. K tomu se v řadě zemí přidá potřeba snížení fiskálních deficitů. Týká se to zejména Francie, Španělska a Itálie. Tyto země totiž stále nedosáhly fiskální stability a pocítí i tlak rostoucích výnosů vládních dluhopisů. Vývoj fiskálních deficitů (v poměru k nominálnímu HDP) Německa, Francie, Itálie, Španělska a celé eurozóny shrnuje následující graf:
Na ekonomiku eurozóny dopadá negativně i útlum globálního obchodu, který se projevuje negativním tlakem na exporty evropských zemí. Podobně působí globální posun směrem od výrobního sektoru ke službám. Je možné, že řešením takové situace by bylo slabé euro? Jeho kurz k dolaru klesá od chvíle, kdy se zvětšuje úrokový diferenciál mezi USA a eurozónou. Dá se očekávat, že tento úrokový diferenciál se bude nadále rozšiřovat a tlaky na oslabování eura nepoleví. Neměli bychom ovšem zapomínat na několik věcí.
Za prvé, k dolaru oslabuje mnoho měn, nejen euro. Vůči takovým měnám a zemím eurozóna nezískává konkurenční výhodu oslabením eura. Za druhé, cenová elasticita se u exportů eurozóny nachází velmi nízko, což se ukazuje na vývoji po roce 2014. Oslabení eura pak také zdražuje dovozy a celkový efekt slabšího eura je tak negativní.
Jak ukazuje druhý graf, současné cyklické indikátory dávají základ k optimistickému pohledu na ekonomiku eurozóny. Jak ale bylo uvedeno, v letošním a příštím roce na ní dolehne několik negativních faktorů. Navíc nelze spoléhat na to, že vzniklé problémy vyřeší slabé euro.
(Zdroj: Natixis)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 30.04.2024
Natural 95 40.33 Kč | Nafta 38.95 Kč |
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu