Goldmani: 10 hlavních investičních témat roku 2017

Analytici americké banky Goldman Sachs již s předstihem připravili přehled 10 hlavních investičních témat pro rok 2017.

1) Očekávané výnosy
Analytici banky očekávají, že investoři mohou počítat s pouze mírným růstem výnosů oproti letošnímu roku nehledě na očekávání silnějšího ekonomického růstu.
Pro index S&P 500 banka očekává v příštím roce růst na 2200 bodů tedy zhodnocení o 1% oproti včerejšímu závěru.
Nejatraktivnější oblastí budou asijské trhy vyjma Japonska, kde by mohlo být dosaženo růstu až o 12,5% oproti 3,8% v tomto roce. Pro samotné Japonsko očekávají analytici pokles indexu Topix o cca 3,7%.

2) US fiskální politika
Trump sliboval zvýšení fiskálních výdajů a zdá se, že podporu obou komor Kongresu by měl mít.

3) Ochrana obchodu
Trump také sliboval větší ochranu vlastního trhu a obchodních zájmů USA, což vzbudilo výrazné obavy. Podle Analytiků banky jsou tyto obavy, živené především médii, přehnané. Pokud by Trump skutečně navrhoval některé extrémní změny omezující možnosti volného obchodu narazí s nimi zřejmě na odpor části Republikánů, kteří jsou zastánci volného obchodu a proto bude jen krajně obtížné uvést nějaké zásadní novely v reálný život

4) Inflace či Reflace
Pokud Trump implementuje své předvolební sliby je zřejmé, že inflace obnoví vyšší tempo svého růstu.

5) Riziko pro rozvíjející se trhy
Růst dolarových sazeb by mohl výraznou měrou ohrozit ekonomický vývoj v rozvíjejících se trzích a také snížit jejich celkovou atraktivitu kvůli růstu bezrizikových investic.
Podle analytiků banky ale zároveň větší ekonomický růst v USA obvykle prospívá také rozvíjejícím se trhům, což by mělo podpořit tamní aktiva.

6) Oslabování juanu
Trump obvinil Čínu z úmyslného oslabování vlastní měny. Analytici banky očekávají, že řízena devalvace juanu bude pokračovat také v tomto roce.

7) Měnová politika
Odklon od dosavadní praxe a zažitých mechanismů jako QE, jež se ukázali diskutabilní či jen málo fungující. Goldmani vyzdvihují nový přístup Bank of Japan, jež upustila od klasického QE a hodlá nadále pouze kontrolovat a ovlivňovat střednědobou výnosovou křivku.
Lepší respektive cílenější přístup k měnové politice by měl dopomoci vypořádat se s negativními vlivy QE a institutu negativních sazeb.

8) Konec ziskové recese
Analytici banky očekávají, že se firmy vymaní ze ziskové recese, jíž čelí v posledních několika letech.
Růst fiskálních výdajů a lepší měnová politika vytvoří prostředí pro větší ekonomický růst a to vytvoří prostředí pro růst firemních zisků. V rámci báze S&P 500 by provozní EPS mohl v příštím roce růst a to o cca 10% na 116 USD na akcii

9) Inflace v rozvinutých zemích
Tržní inflační očekávání od Trumpova zvolení výrazněji rostou. Analytici banky očekávají, že změny se dotknou také dalších rozvinutých zemí. Růst fiskálních výdajů povede k růstu inflace v rámci celého již rozvinutého světa. Analytici banky očekávají, že centrální banky v rozvinutých zemích budou po nějakou dobu tolerovat přestřelení svých dlouhodobých inflačních plánů, vhledem k tomu, že se jim dlouhé roky nedařilo je náležitě podpořit a nastartovat.

10) Kreditní cyklus
V roce 2016 nevznikla výrazněší kreditní rizika na trhu a analytici banky očekávají obdobný vývoj také v roce 2017. Riziko možné hospodářské recese v USA bude jen malé.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko