Koniec (petro)dolárov
Len pred pár dňami sme si pripomenuli 76. výročie začiatku druhej svetovej vojny. Jedným z jej nepredpokladaných následkov bol koniec európskych impérií a na druhej strany vzostup USA ako globálnej veľmoci. Americké doláre sa po vojne stali prakticky jedinou svetovou menou a odvtedy si udržiavajú svoju mocenskú pozíciu. Zdá sa však, že nie naveky.
S koncom obmedzeného zlatého štandardu na začiatku 70. rokov sa dolár dostal pod tlak. Jeho silu mu pomohla obnoviť až politika vysokých úrokových sadzieb Fedu a vznik petrodolárov. Práve systém petrodolárov bol jedným z hlavných mechanizmov, ktoré dlhé dekády hýbali finančným svetom.
Systém fungoval jednoducho. Američania importovali ropu, za ktorú platili dolármi. Ropu vyvážajúce krajiny dosahovali obrovské prebytky obchodnej bilancie. Tieto rezervné doláre reinvestovali späť do bezpečnej Ameriky. Kupovali akcie, dlhopisy či nehnuteľnosti. Doláre sa vracali späť do USA, čím dvíhali ceny finančných aktív. Priamo zvyšovali hodnotu amerického majetku a robili ho atraktívnejším. Systém bol dokonalý - Američania spotrebovávali ropu, no zaplatené peniaze sa im vracali späť.
Náznak konca tohto systému sme videli počas ázijskej krízy na konci minulého storočia, no následný dopyt Číny po komoditách obnovil rast cien ropy. Exportéri dosahovali najväčšie prebytky z predaja cien v roku 2007 pri cene $150 za barel. Odvtedy ale cena ropy poklesla o 70% a spolu s ňou výrazne klesli aj príjmy ropu vyvážajúcich krajín. Za minulý rok sa stalo, že prvýkrát po 18. rokoch dosahujú krajiny exportujúce ropu deficit svojich obchodných bilancií. Recyklácia petrodolárov je u konca.
Aj keď sme za posledné dni videli odraz cien ropy, je veľmi nepravdepodobné, že tá sa v dohľadnej dobe dostane späť na úroveň $100. A práve to je cena ropy, na ktorú mnohé krajiny v minulosti nastavovali svoje rozpočty. Jej dlhodobo nízka cena znamená, že dopyt krajín po dolárových aktívach nielen poklesne, ale tie budú musieť robiť opak toho, čo robili posledné dekády budú čerpať svoje devízové rezervy. Budú predávať dlhopisy a ostatné dolárové aktíva, aby pokryli svoje domáce záväzky.
Tento proces bude umocnený znižujúcim sa globálnym dopytom, keď aj ostatné proexportne zamerané krajiny začínajú zaznamenávať problémy s umiestňovaním svojej produkcie. A to nehovoríme len o exportéroch komodít ale aj o bývalých ázijských tigroch. Pri nízkom globálnom dopyte sa dostávajú ich meny pod tlak a krajiny sú donútené rozpúšťať svoje devízové rezervy, nahromadené najmä v amerických dolároch.
Americký dolár môže byť momentálne silný, no pokračujúca kríza nedáva príliš veľký priestor pre jeho ďalšie posilnenie. Začiatok zvyšovania sadzieb v USA je ilúziou, ktorá čoskoro narazí na realitu ekonomickej recesie a finančného margin-callu. A aj keď je dolár stále hlavnou svetovou rezervnou menou, nebude tak naveky. Koniec petrodolárov je len prvý krok.
Druhým dôležitejším je, že Čína predbehla USA na pozícií najväčšieho svetového importéra ropy. A za túto ropu už neplatí dolármi ale juanmi. Napriek obrovským súčasným ekonomickým problémom je z dlhodobého hľadiska ekonomicky zdravšia ako USA. Čínsky juan je preto dobrý kandidát na novú globálnu menu. Nebude to hneď a ani o pár rokov, no tak ako všetky meny predtým, aj hegemónia amerického dolára raz skončí.
Autor: Ronald Ižip, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 04.05.2024
Natural 95 40.25 Kč | Nafta 38.62 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu