O2 - Jak mohlo vypadat letošní první čtvrtletí v oddělených firmách CETIN a O2‘
Pokusili jsem se o to a výsledek je zobrazen v tabulce dále. Vycházeli jsme přitom z předpokladu, že dělení nekonsolidovaných výnosů a nákladů bude v prvním čtvrtletí tohoto roku podobné, jako naznačila kalkulace samotné O2 v Informačním memorandu k rozdělení společnosti, kde bylo hypotetické rozdělení výsledků provedeno pro čísla za celý loňský rok.
Y 2014 | 1Q 2015 | |||||
(mil Kč) | O2 nekons. skut. | O2' proforma | CETIN proforma | O2 nekons. skut. | O2' BHS E | BHS E |
38 857 | 19 828 | 19 029 | 9 711 | 4 953 | 4 758 | |
Ostatní (netelekom.) výnosy | 842 | 353 | 489 | 105 | 44 | 61 |
Provozní náklady | -25 477 | -14 329 | -11 148 | -6 031 | -3 377 | -2 654 |
Snížení hodnoty aktiv | -152 | -152 | 0 | 0 | 0 | 0 |
OIBDA | 14 070 | 5 700 | 8 370 | 3 785 | 1 619 | 2 166 |
OIBDA marže | 36,2% | 28,7% | 44,0% | 39,0% | 32,7% | 45,5% |
Odpisy | -9 964 | -2 590 | -7 374 | -2 581 | -671 | -1 910 |
Provozní zisk | 4 106 | 3 110 | 996 | 1 204 | 948 | 256 |
10,6% | 15,7% | 5,2% | 12,4% | 19,1% | 5,4% | |
Finanční výsledek | 718 | 718 | 0 | -59 | -59 | 0 |
4 824 | 3 828 | 996 | 1 145 | 889 | 256 | |
-861 | -625 | -236 | -227 | -165 | -62 | |
Ef. sazba daně z příjmů (%) | -17,8% | -16,3% | -23,7% | -19,8% | -18,5% | -24,4% |
3 963 | 3 203 | 760 | 918 | 725 | 193 | |
EPS (Kč/akcii) | 12,56 | 10,3 | 2,45 | 2,91 | 2,34 | 0,62 |
Pozn.: nekons.skut. = nekonsolidované výsledky – skutečnost; proforma = údaje kalkulované a zveřejněné samotnou společností O2; BHS E = naše odhady (kalkulace).
Pozn.2: První tři číselné sloupce obsahují výsledky roku 2014, další tři sloupce čísla pro Q1/2015.
Snad na základě odhadu v tabulce můžeme usuzovat na určité čtvrtletní zlepšení obou budoucích firem, a to zejména na provozní úrovni v jádrovém zisku EBITDA, díváme-li se na čtvrtletní výsledky po jejich extrapolaci na celý rok.
Cesta od EBITDA k čistému zisku je pak „dlouhá“ a nabaluje na sebe další odhady a předpoklady včetně např. efektivní sazby daně z příjmů. Proto nárůst hypotetických čistých zisků obou oddělených společností je méně výrazný.
Je třeba znovu zdůraznit, že jde o pouhé odhady, neboť přesné účetní výsledky obou společností budou poprvé zveřejněny v reportu za druhé čtvrtletí tohoto roku. Patrně při té příležitosti budou zveřejněna i data za celé pololetí, takže si budeme moci doplnit skutečnost také za první kvartál.
Říci něco konkrétnějšího o vnitřní hodnotě akcií O2‘ (případně CETINu) bude snazší po dalších kvartálech. Ty by měly ukázat:
- do jaké míry mohou být dobré výsledky prvního čtvrtletí stabilní,
- jaké trendy v hospodaření oddělených společností mohou panovat,
- jestli zůstane u stávajícího zadlužení, nebo jestli si PPF přijde pro finanční pomoc a
- zda jak se již projevují výhody odděleného fungování společností CETIN a O2‘, které slibovalo vedení a majoritní akcionář dosavadní O2.
Originální text a tabulka v lepším grafickém formátu (bohužel nejsme schopni ji takto nabídnout zde) jsou uvedeny v analytické sekci BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- O2 tarify 2023, ceny volání a SMS, data. Přehled tarifů O2
- Kdy můžete do předčasného důchodu a o kolik peněz přijdete?
- Sleva na poplatníka 2023 - 30.840. Kč. Slevu může uplatnit zaměstnanec i OSVČ. Sleva zůstává stejná jako v roce 2022.
- Jak koupit Bitcoin, kde koupit Bitcoin – nákup Bitcoinu
- Jak těžit bitcoin - těžba bitcoinů, mining
- Valorizace důchodů - jak stoupají důchody?
- Výpočet důchodu - Jak vysoký budete mít důchod?
- Města a obce v ČR - vyhledávání firem a osob na adrese, zajímavosti - Města a obce
- DIČ - Daňové identifikační číslo, ověření DIČ firem a osob
- Firma Rivalenti s.r.o. - Diskuze, názory, doporučení a hodnocení
- Sleva na manželku 2023 - 24.840 Kč. Slevu na manžela nebo manželku můžete uplatnit, pokud manželka / manžel nemá příjmy vyšší než 68.000 Kč.
- O2 - Jak mohlo vypadat letošní první čtvrtletí v oddělených firmách CETIN a O2‘.
Prezentace
12.02.2025 iPhone 16 Pro za 699 Kč! Nová služba nemá v…
29.01.2025 Xiaomi má nový bestseller. Je extrémně nadupaný a
28.01.2025 České firmy stále častěji místo banky…