Úrokové sazby a dluhopisy: V pondělí delší MM klesly o cca 10bp. IRS sazby ubraly 6-3bp podle splatnosti. Ceny státních.

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 11.9.2001

      CZK

       V pondělí delší MM klesly o cca 10bp. IRS sazby ubraly 6-3bp podle splatnosti.

      

       Ceny státních dluhopisů rostly. Cena 15Y-GB 6.95/16 přidala na 101,50 a vynáší 6,778% (-1,1bp). Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 přidal na 98,55 a na bidu vynáší 6,619% (-1,6bp). Na krátkém konci výnosové křivky vzrostl 3Y-GB 6,05/04 na 99,75 při výnosu 6,14% (-1,9bp).

      

       Zveřejnění nižší než trhem očekávané inflace poskytlo trhu během rána výraznou podporu, která však postupně mizela, s tím jak si investoři zavírali dosažené zisky. Poklesu úroků byl podpořen i prohlášením Vice-guvernéra O. Dědka. Podle něj výsledné CPI vyznívá příznivě i z pohledu na charakter současné inflace, která je hnána především jednorázovými výkyvy a nákladovými faktory. Pokles meziroční inflace z 5,9% na 5,5% určitě vytváří prostor pro centrální banku vyčkávat na další vývoj. Vzhledem k pokračujícímu propadu nejdůležitějších světových ekonomik je poměrně pravděpodobné, že centrální banka nebude nucena tento rok sazby zvýšit vůbec. Toto rozhodnutí může ovlivnit struktura HDP. V současné situaci se jeví jako pravděpodobnější zvýšení REPO sazby někdy v prvním čtvrtletí roku 2002.

       EUR

       Delší eurové MM včera stagnovaly. IRS úrokové sazby přidaly 0-3bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů klesaly. Cena 2Y Schatzu ubrala na 100,5 při výnosu na offeru 3,933% (+3,5bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,247% proti pátečnímu 4,202% (+4,5bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla na 101,12 při výnosu 4,849% (+4,2bp). Zářijová future na 10Y Bund klesla na 108,22.

      

       Během včerejšího dopoledne docházelo v Evropě k dalšímu poklesu výnosů, s tím jak se trh soustředil na páteční americká data z trhu práce. Poklesu sazeb pomáhaly i klesající akcie. Index DAX se během dopoledne pohyboval i 4% pod svou odevírající úrovní. Krátký konec byl navíc podpořen víkendovými komentáři W.Duisenberga, jehož slova byla vyložena jako obava o růst evropské ekonomiky. Odpoledne však trh obrátil poté co se akcie na Wall Streetu dostaly do plusových hodnot. Během čtvrtka proběhne zasedání ECB, na kterém nečekáme snížení sazeb měnové politiky (po nedávném uvolnění). Zajímavé by mohly být případné komentáře ohledně výhledu růstu evropské, ale i americké ekonomiky.

       USD

       Delší dolarové MM sazby v pátek skončily smíšeně. IRS sazby vzrostly o 1-6bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries klesaly. Cena 2Y-GB benchmarku stagnovala na 100 7/32 při výnosu 3,52%. 5Y T-N klesl na 101 8/32 vynáší 4,32% (+1bp). 10Y-GB klesl na 101 7/32 při výnosu 4,84% (+5bp).

      

       Včerejší obchodní den byl z velké části o akciovém trhu. Mnoho investorů se obávalo, že v pondělí bude pokračovat výprodej akcií, který jsme viděli minulý týden. Poté co se akciové indexy pohybovaly určitou dobu v plusových oblastech, začalo mnoho obchodníků vybírat zisky především prodejem delších Treasuries. Taktéž během dneška očekáváme, že pohyby dluhopisů budou determinovány akciovým trhem.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.