Úrokové sazby a dluhopisy: Během pondělka delší MM sazby přidaly 2bp. IRS stouply o 8-4bp podle splatnosti

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 17.7.2001

      CZK

       Během pondělka delší MM sazby přidaly 2bp. IRS stouply o 8-4bp podle splatnosti.

      

       Ceny státních dluhopisů klesaly. Cena 15Y-GB 6.95/16 klesla 55bp na 97,50 a vynáší 7,25% (+8,6bp). Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 klesla na 95,50 a na bidu vynáší 7,118% (+9,7bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesl 2Y-GB 10,9/03 na 108,80 při výnosu 6,206 (+1,9bp).

      

       Mírně lepší ceny průmyslových výrobců, jejichž dynamika poklesla na 3,4% z 3,8% y/y ovlivnily ceny dluhopisů jen na několik minut. Trh totiž již téměř od rána pokračoval v poklesu. Ten nebyl zastaven ani komentářem ministra financí E. Janoty, který očekává deficit za letošní rok pouze 40 mld. Kč, tedy nižší než schválených 49mld.Kč. Důvodem má být lepší výběr příspěvků na sociální pojištění. Pokles naopak spíše podpořily komentáře zástupců OECD, kteří ve své zprávě zdůrazňují střednědobá rizika hospodářské výhledu ČR. Nejvýraznějším z nich je uvolněná fiskální politika.

      

       Během dneška došlo k výraznému poklesu ceny dluhopisů emitovaných ČEZ, a.s. Dluhopisové trhy spolu s akciovými reagovaly na výzvu německé vlády na uzavření jaderné elektrárny Temelín. Dluhopis CEZ 8.75/04 poklesl o celých 160bp (výnos +63,3bp). Spreadově ke swapům se tento dluhopis pohybuje na zajímavých úrovních.

       EUR

       Delší eurové MM sazby v pondělí stagnovaly. IRS sazby klesly o 0-4bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů rostly. Cena 2Y Schatzu vzrostla na 100,04 při výnosu na offeru 4,223% (-2,8bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,529% proti pátečnímu 5,578% (-4,9bp). Cena německého desetiletého Bundu přidala na 99,85 při výnosu 5,016% (-5,3bp). Zářijová future na 10Y Bund stoupla ze 106,70 na 107,14.

      

       Výnosy evropských benchmarků včera klesaly s poklesem akciových trhů, slabými novými fundamenty a silnějším eurem (během evropského obchodování). Včera zveřejněné velkoobchodní ceny v Německu znamenaly pro trh překvapení, když poklesly o –0,5% oproti očekávanému růstu +0,2%. Taktéž slabší průmyslová výroba v Itálii byla faktorem, který pomohl sazbám mírně dolů. Dluhopisové trhy byly podporovány poklesem cen akcií. Index DAX uzavřel včera o 0,61% níže. Během dneška nebude zveřejněn žádný důležitý indikátor. Trh se bude pravděpodobně opět řídit pohybem cen akcií a vývojem situace na emerging markets. Dnes nečekáme výrazný pohyb sazeb.

       USD

       Delší dolarové MM sazby včera stagnovaly. IRS úrokové sazby klesly o 5bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries skončily rostly. Cena 2Y GB benchmarku přidala 2/32 na 99 21/32 při výnosu 4,05% (-3bp). 5Y T-N vzrostl 5/32 na 99 21/32 vynáší 4,71% (-3bp). 10Y-GB přidal 13/32 na 98 22/32 a vynáší 5,17% (-6bp).

      

       Slabost akcií, pokračující obavy o osud Argentinského dluhu a poznámky Prezidenta Dallaského FEDu vedly včera k poklesu Treasuries. Akciové indexy včera klesaly s prohlubující se obavou o rychlé zotavení americké ekonomiky. DJIA ubral 0,64%, NASDAQ 2,67%. Tento sentiment podpořil i R. McTeer z Dallaského FEDu, který zmínil, že hospodářství stále neukazuje známky oživovaní. Treasuries také podpořily pokračující obavy z vývoje v Argentině o splacení jejího 128mld USD dluhů. S tím jak se cyklus snižování sazeb blíží svému konci mají krátké papíry menší prostor k poklesu než delší, které včera přidaly více. Během tohoto týdne předpokládáme mírný sazeb.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.