Forex: Konsolidace na euro-dolaru. Po včerejším oslabení dolar zpět pod 1,29 EUR/USD

Americký dolar včera přišel o veškeré pondělní zisky na páru s eurem a slábnul až nad hranici 1,30 EUR/USD, když evropské měně znovu pomohl příklon k rizikovějším investicím a růst světových akcií, když si např. německý DAX připisoval včera rovných 5%, zatímco americký index Dow Jones rostl o 3,28%. Jedním ze spouštěcích mechanismů ke včerejším nákupům se staly volby prezidenta Spojených států (vítězem se stal demokrat Obama), které definitivně odstraňují nejistotu nad tím, jakým směrem se bude dále politika největší světové ekonomiky ubírat, avšak jako daleko důležitější zdroj k optimismu podle nás posloužil zejména již sedmnáct dnů v řadě trvající propad sazeb na mezibankovním trhu, které se včera, v případě tříměsíčního dolarového LIBORu, dostaly z pondělních 2,859% až na 2,706%. Zatímco samotná volba prezidenta je fundamentálně spíše krátkodobý faktor a o jejím dopadu na ekonomiku napoví více až konkrétní kroky nové legislativy, fakt že tržní úrokové sazby pokračují ve snižování je již nyní příznivým jevem, když se následně nižší sazby budou blahodárně promítat do reálné ekonomiky a zlevňovat úvěry jak spotřebitelům, tak firmám. I přes zhoršující se výhled pro ekonomickou aktivitu v USA a v Evropě obchodníci zatím tleskají agresivnímu uvolňování měnové politiky napříč celým světem, které sice již nestihne bezprostředně odvrátit dopady finanční krize do nejbližších čtvrtletí, v případě že budou sazby na mezibankovním trhu i nadále klesat k “normálnějším“ hodnotám by však mohly tyto kroky výrazně přiblížit fázi stabilizace, která by měla přijít až v druhé polovině příštího roku. Z fundamentů bylo včera zveřejněno jen málo a mezi ty nejzajímavější se zařadily pouze zářijová dynamika růstu továrních objednávek, která však skončila hluboko za očekáváním, když se objem nových objednávek snižoval o 2,5%, zatímco většinové odhady počítaly se snížením pouze o 1%.

Ekonomická data však byla tentokrát opět až na druhém místě a tak jako v minulých týdnech ovlivňoval i včera dění na FX téměř výhradně sentiment obchodníků, který dělí hlavní světové měny na bezpečné přístavy (USD, JPY), oblíbené v dobách nejistoty a výprodejů a na ostatní měny, které těží ze znovuobnovování důvěry. Ani dnešek nebude v tomto ohledu výjimkou, a to i přesto, že jak eurozóna, tak Spojné státy přinesou o něco více fundamentů než tomu bylo včera. V eurozóně se pozornost obchodníků zaměří zejména na výsledky zářijového PMI pro sektor služeb, který by měl s mírným opožděním následovat dráhu rychle se zhoršující situace ve výrobě. Ve Spojených státech je pak ke zveřejnění připraven na 14:15 ADP report z pracovního trhu, který odhaduje říjnovou změnu zaměstnanosti v soukromém sektoru a slouží jako ne vždy přesný předskokan pro daleko důležitější páteční NFP. Odhady hovoří o tom, že se ADP propadne o 100 tis., dopad tohoto fundamentu na kurz dolaru bychom však rozhodně nijak nepřeceňovali. Daleko užitečnějším ukazatelem, který může naznačit hodně o tom, jakým směrem se páteční NFP budou ubírat, je tak v 16:00 zveřejněný ISM pro sektor služeb. Ten by měl podle odhadů klesat ze zářijových 46b. na 44,5b. a obchodníci budou mimořádně zvědaví, zdali nepřekvapí ještě hlubším než očekávaným propadem. Sektor služeb, který zaměstnává až 85% veškeré pracovní síly v USA, se začíná podle posledních čísel nejen z pracovního trhu dostávat do problémů, což může mít vysoce negativní dopad na nezaměstnanost a následně na celou ekonomiku, která si prošla kontrakcí již v 3Q a která může zaznamenat propad HDP také v nadcházejících dvou čtvrtletích.

Evropská měna včera a páru s dolarem pokračovala ve své obtížné cestě vzhůru, která je zatím velmi opatrná a často střídána opětovným odevzdáním naprosté většiny dobytých pozic. Něco podobného předvedlo euro také dnes ráno, když se po včerejším zhodnocení až nad hranici 1,30 EUR/USD propadlo zpět na 1,2850 EUR/USD, kde se euro-dolar pohyboval kolem osmé hodiny ranní. Konsolidace tak pokračuje a přestože v delším období nadále věříme společné měně, v kratším horizontu má dolar stále šanci navyšovat své zisky, když mají Spojené státy a Evropa ty nejslabší čtvrtletí stále ještě před sebou.