ČS - koment k 24.9. - evropské makro

·   PL (D-1,D) Včera maloobchod,srpnové  zpomalení na 7.7% y/y bylo vyšší než se čekalo , a přidalo tak další důvod (po nedávných datech za průmyslovou produkci) k tomu, aby sazby na dnešním zasedání polské centrální banky už  nevyrostly. Nejvíce poklesly prodeje aut (dozvuky cen ropy+slábnoucí spotřebitelský výhled), nejvíce stále jede výbava domácností (důsledek nedávného stavebního boomu). Data, ač stále solidní,  tak naznačují, že i polský spotřebitel zvolňuje tempo.

Svět

·   EMU (D-1) Volatilní objednávky zboží dlouhodobé spotřeby sice v červenci vyrostly, ale jenom díky dopravní technice. Po očištění o tuto extrémně volatilní složku byl m/m pokles 1.4%, r/r pokles pak byl 2.1%. Podobně klesají červencové objednávky investičních celků, což naznačuje, že i v 3Q bude to, co růst v 2Q táhlo ke dnu (=investice), růstu škodit. Recese v EMU tak je zas o krok blíž.

·   EMU (D-1) Že se ekonomice nedaří dokazují i předběžné PMI indexy za září: PMI ve službách je na více než 5-letém minimu (48.2), což není úplně recesní úrověn, růst to ale taky není. Průmysl se propadl až k 7-letému minimu (45.3). Což ale případné obhájce snížení sazeb v ECB určitě potěší je pokles cen vstupů i výstupů (i když na vstupech je to vidět mnohem víc) – na vstupech se jasně projevuje pokles cen komodit, pokles cen na výstupu je zatím příliš malý, ale dá se čekat, že zpomalující ekonomika nedovolí podnikům růst cen své produkce.

·   EMU(D) Dnes v EMU index IFO, ten by díky EURU a ropě mohl být lepší, i když problémy v Americe tlačí IFO spíše na druhou stranu. Analytici čekají stabilitu.