Makroekonomika | 07.05.2010 10:36:20
ČS - koment k makru: Data potvrzují exportně hnané oživování
-
Dnes ČSÚ zveřejnil spoustu dat: maloobchodní tržby, obchodní bilanci a průmyslovou produkci. Vesměs se potvrzuje náš příběh: oživení hnáno exportem a průmyslem, relativně slabá ale už se nezhoršující poptávka domácností. Podívejme se na data postupně.
- Obchodní bilance skončila v březnu přebytku 18,3 mld. CZK, což bylo v souladu s odhadem trhu (19,3 mld.) a více, než jsme očekávali my (14,6 mld.). Dle očekávání vývoz vzrostl méně (12,7% r/r) než dovoz (15,8%) a rovněž v souladu s očekáváním došlo k meziročnímu zhoršení bilance (o 2,7 mld., ale březen 2009 byl vůbec nejlepší měsíc v historii ČR) a co možná Meziměsíční dynamika vývozů i dovozů je rovněž solidní a ukazuje na pokračující oživování. Jak už je typické, hnací sílou jsou stroje a dopravní technika (+13% r/r).
- Obrazem obchodní bilance, která za 1Q/10 dosáhla přebytku cca 47 mld. (r/r +13 mld. CZK), je průmyslová produkce. Ta v březnu v souladu s našim očekáváním (9,7%) vzrostla r/r o 10,2% (bez změny počtu dní o 8%), m/m po očištění o vliv sezónnosti o 0,7%. Ačkoliv meziroční změna je ovlivněna bazickým efektem, m/m dynamika za posledních 6 měsíců není zlá, když průměrné m/m tempo dosáhlo +0,8% - zde se příliš neukazuje, že by silná koruna měla zhoubný vliv na výkonnost českého průmyslu (jak se ve své poslední prognóze evidentně obává ČNB). Dále, zahraniční objednávky vzrostly o 16,5%, celkově o 15,5%, což ukazuje na pokračující oživování i v domácí ekonomice. Objednávky jsou společně s PMI dalším znakem toho, že českému průmyslu se daří (i když částečně kvůli doplňování zásob) a že postupně začne otáčet i trhem práce. Co se týče struktury, tak klasika: auta (+24,8%), na auta navázané plasty (+19,3%).
- Maloobchodní tržby včetně aut překvapily trh asi nejvíce, když oproti očekávání na stagnaci (+0,1% r/r) vyskočily o skoro 4%, po očištění o sezónnost a rozdíl v počtech pracovních dní pak reálně o 2% m/m a o 0,5% r/r. Solidní výsledek je důsledkem vyššího než očekávaného růstu prodeje motorových vozidel (+5% r/r), což je alespoň zčásti důsledek klesajících cen. Samotná poptávka domácností ale stále zůstává slabá, letos dále za celý rok poklesne – od druhé poloviny roku ale čekáme pomalý obrat na trhu práce, což postupně vytvoří podmínky k oživení spotřeby v roce 2011.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentářPoslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Út 12:40
Česká ekonomika roste již dva kvartály za sebou Moore Czech Republic (Moore Czech Republic)
Út 11:10
Letem světem: makro, AI, výrobní prostředky, létání, a nakonec Češi a (instantní)... Research (Česká spořitelna)
Út 11:10
Index SP 500 našel podporu na klouzavém průměru InstaForex (InstaForex)
Út 11:06
Jádrová inflace a HDP v eurozóně mírně nad očekáváním (BREAKING) X-Trade Brokers (XTB)
Út 11:04
Česká ekonomika vykázala v letošním prvním čtvrtletí růst HDP 0,5 % v... Radomír Jáč (Generali Investment)
Přečtěte si také:
21.12.2009ČS - koment 21.12. - týdenní restart - spousta makro dat Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
02.09.2009ČS - koment 2.9. - pozitivní ISM potvrzují ekonomické oživování Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
23.03.2009ČS - koment k průmyslu - propad exportně orientovaných odvětví Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
13.02.2009ČS - koment k nové makro prognóze ČNB Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
06.01.2009ČS - koment 6.1. - zahraniční makro Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
_w60h45_w76h50.png)
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
RSS
Přebírání zpráv
