Koruna dnes v klidu navzdory příznivému výsledku platební bilance

Domácí devizový trh se dnes dočkal statistiky únorové platební bilance. Běžný účet platební bilance skončil druhý měsíc v řadě přebytkem, což by mělo CZK fundamentálně podpořit. Deficit běžného účtu na HDP se prohloubil v loňském roce na 4,2% z 2,6% v roce 2005. Zdá se tak, že to nejhorší již máme za sebou. Očekáváme stabilizaci a postupné otáčení trendu a návrat deficitu běžného účtu pod 4% HDP. Pozitivní byl i výsledek finančního účtu platební bilance, který též skončil v přebytku, a to díky přílivu přímých zahraničních investic a zájmu zahraničních investorů o české akcie. Přesto koruna na příznivá data nereagovala a prakticky po celý dnešní den se kurz držel bez výraznějšího trendu v pásmu mezi 27,88 a 27,98 CZK/EUR. Navzdory příznivým datům z reálné ekonomiky, které byly v posledních dvou týdnech zveřejněny (průmyslová a stavební výroba, exporty, zahraniční obchod), a zvyšující se inflaci (i když z extrémně nízkých úrovní) nebyla česká koruna schopna z této makroekonomické konstelace v posledních dnech profitovat. Důvodem může být neatraktivní úrokový výnos, čekání na aktualizovanou inflační prognózu z dílny ČNB, která bude zveřejněna koncem dubna, či obava z vývoje veřejných financí a osudu reformy schválené vládou. Příští týden přinese statistiku cen průmyslových a zemědělských výrobců a maloobchodní tržby. Náš odhad PPI ( 0,5% m/m a 3,6% y/y) je nejvyšší na trhu (medián průzkumu je 0,3% m/m a 3,4% y/y). Nad tržním konsensem se nachází i náš odhad únorové dynamiky maloobchodních tržeb (7,1% y/y versus trhem očekávaných 6,5% y/y). Uvedená data by tedy měla potvrdit vzestup inflačních tlaků a sílu spotřeby podporovanou lepšící se situací na trhu práce, rostoucími mzdami a výrazně vyššími sociálními transfery, které by měly zaznamenat největší vzestup právě od února. Koruna by na uvedena data reagovat neměla, z pohledu dluhopisového trhu se jedná o negativní zprávy.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.