BH Securities - předběžný výhled - Erste a KB

Předběžný výhled 2006 – tituly SPAD:

Erste Bank:
- cca 8 až 10%; dividendy asi ano, cca 0,5 až 0,6 EUR/akcii hrubého

(+) konsolidace akvizic  - nově BCR v Rumunsku,

(+) vyšší dynamika růstu ekonomik CEE, kde banka provedla, či provádí akvizice by měla přinést vyšší dynamiku zisku,

(+/0) očekávaný růst úrokových sazeb nebo jejich stagnace(v různých  zemích CEE) by mělo příznivě ovlivnit čisté úrokové výnosy,

(-/0) případná navýšení základního jmění s cílem získat zdroje na expanzi

(?/+) případné další akvizice – apetit banky je neutuchající.

Komerční banka: 
- cca +3 až 5%; dividendy ano, min 100 Kč/akcii

(+) rostoucí výnosy z  úroků, poplatků i provizí vlivem vyšší penetrace produktů ve stávající klientele a vlivem růstu četnosti operací, ale i vlivem příznivého  vývoje české ekonomiky

(+/0) očekávaný růst úrokových sazeb – i když v případě KB zatím nemá tak velký vliv na zisk v rozsahu případných úrokových změn; spíše psychologický než fundamentální efekt

(0) zákonné úpravy navrhované MF v oblasti regulace bankovních produktů by neměly mít negativní dopad na výkonnost banky, 

(-) výkaznictví : ukončení rozpouštění všeobecných rezerv do zisku,

(?) případná akvizice – zatím jen v úrovni spekulací (Turecko, Rusko)


Autor: Petr Hlinomaz, BH Securities

Související zprávy:
BH Securities - předběžný výhled - Zentiva a Unipetrol 
BH Securities - předběžný výhled - ČTel a ČEZ 
BH Securities - předběžný výhled - CME, Orco, PMČR