BH Securities - předběžný výhled - CME, Orco, PMČR

Předběžný výhled 2006 – tituly SPAD:

(+) trh reklamy: růst 2006 umocněn sportovními událostmi,

(+) konsolidace: pokračující v Chorvatsku, možná na Ukrajině

(-) trh v ČR: možný pokles tržního podílu s větší liberalizací trhu v důsledku digitálních licencí

(?) další expanze v regionu CEE

Orco:cca 2-3%; dividendy asi ano, ale vzhledem k potřebě financí na nové a nové projekty může být snahou udržet objem vyplácených dividend a i při eventuálním navýšení tohoto objemu se bude projevovat dělení mezi rostoucí počet akcií, proto odhad dividendy by měl být střídmý max. na úrovni loňské, tj. 0,6 EUR na akcii hrubého.

(+) vysoký dividendový výnos i v roce 2006

(+) úspory nákladů z uzavření závodu v Hodoníně, možná i dodatečné výnosy z pronájmu, či prodeje objektů,

(-) zvýšení spotřební daně na Slovensku od 1.1.2006, v Česku od 1.4.2006,

(-) pokračující silná konkurence levnějších cigaret (včetně vlastních značek), pravděpodobný pokles marže. 
 

Autor: Petr Hlinomaz, BH Securities

Související zprávy:
BH Securities - předběžný výhled - Zentiva a Unipetrol
BH Securities - předběžný výhled - Erste a KB 
BH Securities - předběžný výhled - ČTel a ČEZ