Atlantik FT - HOT 15.11. - ČEZ, Unipetrol, běžný účet

PX50 1379 (-1,3 % d/d); objem 2196 mil. Kč (88 mil. USD).

Vybírání zisků pokračovalo i na začátku tohoto týdne, i když objemy obchodování byly podprůměrné. Index oslabil kvůli akciím Unipetrolu (-3,2 % d/d kvůli výsledkům hospodaření), ČEZ (-2,5 %) a EB (-1,9 %).

Unipetrol: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Čistý konsolidovaný zisk Unipetrolu podle mezinárodních účetních standardů (IFRS) za devět měsíců činil 2,31 miliardy korun. Výsledek tak zaostal za naší projekcí (2,72 mld.), ale mírně překonal druhý zveřejněný odhad (2,17 mld. od Patria Finance). Důvodem nižšího než očekávaného zisku byla překvapivě nízká marže provozního zisku EBIT, která dosáhla pouze 4,9 procenta, zatímco za první pololetí 5,7procenta. Podle předběžných výpočtů v samotném 3. čtvrtletí klesla EBIT marže na 3,4 procenta. Management však sdělil, že marže zůstaly silné nebo dokonce mírně vzrostly (v maloobchodu paliv). Částečným vysvětlením by mohly být odstávky několika provozů kvůli modernizaci.
Předpokládáme, že s ohledem na nepotvrzení trendu z prvního pololetí a vyšší volatilitu kurzu může krátkodobě dojít k poklesu tržní ceny na úroveň 220-225 korun.

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák)
ČEZ v 1-3Q vyrobil elektřinu z obnovitelných zdrojů v objemu 1,16 TWh (+16 % y/y). Obnovitelné zdroje činily pouze 3,5 % celkové výroby, uhlí 56 % a jádro 41 %. Podle našeho názoru výroba z obnovitelných zdrojů v příštích letech vzroste o 5 % (zejména z malých vodních a větrních elektráren) a v roce 2009 by její podíl měl představovat téměř 4 %.

Běžný účet – září (Analytik: Petr Sklenář)
AFT: -2,5 mld. Kč; trh: -2,0 mld.; předchozí údaj: -9,0 mld.

AUTOR: Jan Schiesser